בבנק הפועלים מעריכים כי במהלך הרבעונים הקרובים תציג נייס צמיחה הן בשורת ההכנסות והן ברווח למניה

מותירים את המלצתם למניית החברה ב "תשואת יתר" עם מחיר יעד של 33 דולר למניה - המבטא שווי כלכלי של כ-2 מיליארד דולר
• הכנסות נייס ברבעון השני הסתכמו ב-140.5 מיליון דולר, קיטון של 9.6% ביחס לרבעון המקביל אשתקד וגידול של כ-1% ביחס לרבעון הקודם. הירידה בהכנסות נבעה מעצירת רכישות כתוצאה מהמשבר הכלכלי, אשר הביאה לפגיעה בעיקר בהכנסות ממוצרים ובהתקנת מערכות חדשות (ירידה של עשרות אחוזים). מנגד, נמשכת הצמיחה בהכנסות משירותים ופרויקטים, כתוצאה מחוזי תחזוקה ארוכי טווח ומהסטת מכירת מוצרים לסעיף השירותים והפרויקטים. יחס ההזמנות למכירות (Book to Bill) חזר ל-1 בהשוואה ליחס נמוך מ-1 ברבעון הקודם.
• הרווח הנקי המתוקן (בנטרול הפחתות ואירועים חד פעמיים) הסתכם ברבעון השני ב- 22 מ' $, ממנו נגזר רווח למניה של 0.36$. נכון לסוף הרבעון השני לנייס יתרת מזומנים בסך של כ-560 מיליון דולר.
• תחזית אופטימית למחצית השנייה של 2009 הנהלת החברה עדיין נמנעת מלספק הנחיות מדויקות באשר למכירות ולרווח למניה, אולם ציינה כי במחצית השנייה של השנה תהיה צמיחת מכירות חד-ספרתית ביחס למחצית הראשונה. יש לציין כי מסורתית המחצית השנייה של השנה טובה משל הראשונה. דיווחי החברה על התייצבות ושיפור בהזמנות, בצרוף גורם העונתיות, מביא אותנו להניח כי הכנסות החברה במחצית השנייה יצמחו בלמעלה מ-7% לכ-300 מי' דולר, הרווח למניה יצמח בכ-20% ל-0.84 דולר למניה לעומת 0.70 דולר למניה במחצית הראשונה.

חילופי מנכ"לים – חיים שני מנהלה הוותיק של נייס יפרוש בעוד שלושה חודשים לניהול משרד האוצר, יחליפו זאבי ברגמן מנכ"ל קומברס בשנים 2001-2007.

נייס הוכיחה בשנים האחרונות את יכולתה לבצע מיזוגים ורכישות בהצלחה. אנו סבורים כי במהלך שנת 2009, החברה תנצל את יתרת המזומנים שבידה ואת הזדמנויות ההשקעה שנוצרו על מנת לבצע רכישה מהותית נוספת למישור עסקיה.

לסיכום, אנו מעריכים כי במהלך הרבעונים הקרובים החברה תציג צמיחה הן בשורת ההכנסות והן ברווח למניה, על רקע התאוששות הביקושים וצעדי ההתייעלות בהם נקטה החברה לאחרונה.

לאור האמור לעיל, אנו מותירים את המלצתנו למניית החברה ב "תשואת יתר" עם מחיר יעד של 33 דולר למניה, המבטא שווי כלכלי של כ-2 מיליארד דולר. (פער של כ-19% מעל לשווי השוק כיום).