בפסגות מותירים המלצת 'תשואת יתר' למניית דלק רכב במחיר יעד של 45.1 ש'

מפרסמים תגובה לדוח מסירות רכב בחודש יולי ומעריכים כי הושפעו מהחלת רפורמת המס הירוק באוגוסט לצד המשך התאוששות בשוקי ההון
ע"פ דו"ח מסירות הרכבים ליולי שפורסם היום, סך המסירות הסתכמו ב- 17,821, ירידה של 7.4% לעומת יולי אשתקד.
מסירות דלק רכב הסתכמו ב- 4,935, עליה של 12% לעומת יולי אשתקד כשהחברה מצליחה להשיג נתח שוק מרשים של 27.7% לעומת 23.8% מתחילת השנה ו- 22.9% בחודש המקביל אשתקד. מתחילת השנה מסרה החברה כ- 22,850 רכבים.
מסירות יולי בשוק הרכב הושפעו מהחלת רפורמת המס הירוק באוגוסט לצד המשך התאוששות בשוקי ההון ובפעילות הכלכלית להם השפעה על חברות הליסינג המהוות לקוח מפתח בשוק הרכב.
ע"פ העיתונות מחירי מאזדה 3 בעקבות הרפורמה נותרו ללא שינוי לעומת התייקרות של 2,000 ₪ בפורד פוקס וכ 9,000 ₪ במאזדה 6 והפורד מונדאו. על רקע תמהיל הרכבים של דלק רכב המתבסס בעיקר על מכירות מאזדה 3 ופורד פוקוס אנו מעריכים כי לרפורמה הירוקה לא צפויות להיות השלכות מהותיות על תוצאות החברה ולהערכתנו להחלת הרופרמה הייתה השפעה מועטה גם על מסירות דלק רכב ביולי.
יש להניח כי מסירות הרבעון בכלל שוק הרכב, היו מוטות כלפי מעלה בשל מסירות גבוהות מהממוצע של הדגמים היוקרתיים יותר המתאפיינים בנפחי מנוע גדולים יותר וזיהום רב יותר, מה שכמובן מייקר את מחיריהם לאחר הרפורמה.

לגבי העתיד, אנו שואבים עידוד מהטעמים הבאים:
בלימת הנסיגה בפעילות הכלכלית במשק כפי שהדבר בה לידי ביטוי במדד המשולב למשק.
שיפור במצבן של חברות הליסינג.
קצב מכירות מעודד ביולי (למרות שחלקו נובע מהיערכות לרפורמת המיסוי הירוק).
התחזקות מחודשת של שער החליפין של השקל ביחס למטבעות היבוא: יין, האירו והדולר.
ביחס לשע"ח של היין, התחזק השקל בכ 13% מרמת השיא שנרשמה בתחילת פברואר 09.
השקה מוצלחת של המאזדה 3 החדשה וצפי להשקות נוספות.
העדר שינוי משמעותי במחירי רכבי הליבה (מאזדה 3 ופורד פוקס) בעקבות רפורמת המס.

המלצתנו נותרת תשואת יתר.