כלל פיננסים ממליצים ללכת לקנות את מניית דלק רכב; מעלים את מחיר היעד ל-48 שקל

יובל בן זאב: חברה טובה ומובילת שוק על רקע התעוררות הביקושים
כלל פיננסים בסקירה על מניית דלק רכב: להערכתנו, עם פרסום דו"ח המסירות של רכב חדש לחודש יולי, ניתן לומר את הדבר הבא: התעוררות בביקושים בשוק הרכב המקומי.
1. קצב מכירות של 165 אלף מכוניות ומעלה. סך המכירות של רכב חדש הסתכמו בשבעת החודשים הראשונים של 2009 בכ- 96 אלף מכוניות. לכאורה מדובר בנתון שלילי עם ירידה של 29% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד.
מכירות אלו מבטאות קצב מכירות שנתי של כ- 165 אלך מכוניות בשנה. נזכירכם כי בסוף שנת 2008 הערכנו כי צפויה ירידה חדה במכירות ואלו יסתכמו בכ- 150 אלף מכוניות בלבד. הערכה זו נחשבה בזמנה כאופטימית למדי על רקע התחזיות השחורות למצב המשק.
כעת אנו סבורים כי קצב זה של 165 אלף מכוניות הוא מוטה כלפי מטה ואנו מעריכים כי ב 12 החודשים הבאים יימכרו בישראל למעלה מ- 180 אלף מכוניות חדשות. בשלושת החודשים האחרונים (מאי-יוני-יולי) נמכרו בישראל כ- 48 אלף מכוניות חדשות (קצב של 192 אלף בשנה).
2. התעוררות בשוק המשומשות. בחודשים האחרונים אנו ערים לעליה בקצב העסקאות בשוק המכוניות המשומשות. זהו הטריגר לביקושים בשוק המכוניות החדשות, אשר ניצניו כבר מורגשים.
ההתעוררות בשוק המשומשות והיווצרותו של עודף ביקוש בשוק זה, מהווים תמריץ עבור חברות ההשכרה והליסינג להחליף את צי המכוניות שברשותם, צי שצבר קילומטראז' נכבד בגלל עיכוב ההחלפה עד כה.
התוצאה – חברות ההשכרה והליסינג חוזרות לרכוש מכוניות חדשות, מגמה הנמצאת בשיאה.
3. כולם קונים. הביקוש לרכב חדש מגיע הן מחברות הליסינג והן מהלקוחות הפרטיים. דחיית הצטיידות ברכב חדש, עליה בבטחון הצרכנים, ריבית נמוכה ופתיחת שוק אגרות החוב הם רק חלק מהגורמים המניעים את הביקוש.
4. דלק רכב מובילה בבטחה. דו"ח המסירות לחודש יולי אינו כולל עדיין את מאזדה 3 החדשה. נתח השוק של החברה עמד על 27.7%, כאשר מאזדה מהווה 21.4% מסך המכירות. להערכתנו, ההצלחה הגדולה בהשקת מאזדה 3 החדשה עוד תוסיף למגמה זו.
5. התחזקות השקל טובה ליבואני הרכב. כאשר שער החליפין של היין היפני עומד על 4 ₪ ל- 100 יין רווחיות דלק רכב עולה. אמנם אין לצפות לשיעור הרווח ממנו נהנתה החברה אשתקד, אבל בהחלט ניתן לצפות לתוצאות טובות.
6. תוצאות כספיות טובות. להערכתנו, דלק רכב תסיים את המחצית הראשונה של 2009 עם רווח נקי של כ- 170 מ' ₪ ובמחצית השניה צפוי הרווח לעבור את רף ה 200 מ' ₪.
7. דיבידנד. החברה צפויה להמשיך ולחלק דיבידנד גבוה בתשואה של כ- 9.5%.

לסיכום: חברה טובה, מובילת שוק, על רקע התעוררות הביקושים - לכו לקנות. תשואת יתר 48 ₪.