אקסלנס על שופרסל: הווה יציב ועתיד חיובי; מעלים את מחיר היעד למניה מ-16.8 ש' ל-18.80 ש'

ממשיכים להמליץ על שופרסל כהשקעה הגנתית שתוכל להכות את השוק אם יחול תיקון בעקבות ירידה בציפיות לקצב התאוששות הכלכלה העולמית
שופרסל דיווחה על רבעון בהתאם לתחזיות, והציגה תוצאות סולידיות בהתחשב בסביבה הכלכלית.

החברה רואה עלייה מתונה במספר הביקורים בחנויות, וירידה מתונה במספר הפריטים בסל הממוצע, אך לא מזהה שינוי משמעותי בהרגלי הצריכה לאור המיתון.

הירידה בשיעור הרווח הגולמי מ-26.9% במחצית הראשונה של 2008 ל-25.8% במחצית הראשונה של השנה מגלמת את התעצמות התחרות, אולם שיעור רווח תפעולי של 4.4% למחצית הוא עדיין נאה.

החברה הודיעה על תשלום דיבידנד של 150 מיליון שקל, ובצירוף הדיבידנד של 108 מיליון שהוכרז בפברואר, מהווה תשואת דיבידנד שנתית של כ-8%.

בטווח המיידי, אנו ממשיכים להמליץ על שופרסל כהשקעה הגנתית שתוכל להכות את השוק אם יחול תיקון בעקבות ירידה בציפיות לקצב התאוששות הכלכלה העולמית.

בטווח הבינוני, החברה עתידה ליהנות מהאצה בקצב פתיחת חנויות חדשות ושיפורים בשרשרת ההספקה. שופרסל גם עשויה להרוויח מהמשך העלייה ברמת האינפלציה. הסיכונים העיקריים הם האפשרות של תביעה פלילית נגד מנכ"ל החברה על ידי הרשות להגבלים עסקיים, והחמרה משמעותית בסביבה התחרותית.

הערכת שווי: אנו מעלים את מחיר היעד שלנו מ-16.8 שקלים ל-18.80 שקלים על בסיס המודל התזרימי שלנו, והמודל ההשוואתי שמראה ששופרסל נסחרת בחסר לעומת חברות אחרות בתעשייה.