פועלים סהר על מניית שופרסל: צפויה להפגין ביצועים דומים לאלו של השוק בשנה שנתיים הקרובות

צופים צמיחה נמוכה של כ- 1.3% בלבד ב- 2009
שופרסל פרסמה את תוצאות Q2/09 בסימן המשך התחזקותן של שתי מגמות מרכזיות בעלות השפעה ניכרת על ענף המזון הישראלי – האטה בפעילות הכלכלית והתחרות המוגברת בתחום קמעונאות המזון. כפי שראינו ברבעון הקודם, גם ברבעון זה המדדים המרכזיים המושפעים ממגמות אלו הם שיעור צמיחה ומרווחים.

כאשר אנחנו מדברים על התחרות הגוברת, הכוונה שלנו כי כל אחד משחקני הענף מנסה להתרחב באמצעות פתיחת סניפים חדשים על מנת לשמר את היקף הפעילות ואף להבטיח צמיחה. בכך נוצר מצב בו ריבוי חנויות בכל האזורים הגיאוגרפיים מאפשר ללקוח לערוך השוואת מחירים בין הרשתות ובכך מאלץ את הרשתות להכנס למלחמת מחירים, אשר ביטוייה משתקפים בשחיקת מרווחים.

נתח השוק של שופרסל ממשיך להיות יציב – 36.7% ברבעון זה, מחזק את מעמדה המוביל של הרשת בענף: אנו מאמינים כי התחרות הגוברת תמשיך להכביד על תוצאות החברה אך מאמינים גם כי כל שיפור במצב הכלכלי במשק ישפיע לטובה על כוח הקניה של האוכלוסיה ועל תוצאות החברה. אנו צופים צמיחה נמוכה של כ- 1.3% בלבד ב- 2009.

אנו מאמינים כי המניה נסחרת במחיר הוגן, וצפויה להפגין ביצועים דומים לאלו של השוק בשנה שנתיים הקרובות. כמו כן פוטנציאל חלוקת הדיבידנדים מחזק את עמדתנו כי המניה ראויה להשקעה. אנו מותירים מחיר יעד של 14.5 ₪, הנמוך ממחיר השוק הנוכחי העומד על 15.02 ₪ ומותירים לעת עתה המלצת "החזק". החברה צפויה לערוך כיום כנס משקיעים בעקבות פרסום הדו"ח. אנו נמשיך לעקוב אחר העדכונים ונעדכן בהתאם.