פועלים סהר על אלרוב: עתידה למממש חלק ניכר מפורטפוליו הנכסים שלה בישראל במהלך השנתיים הקרובות

מותירים המלצת קנייה לארלרוב ישראל ומעלים את מחיר היעד ל-116 ש' מ-78 ש'; אלרוב נדל"ן- קנייה והעלאת מחיר יעד ל-75 ש' מ-57 ש'
פועלים סהר בסקירה על אלרוב ישראל ואלרוב נדל"ן:

קבוצת אלרוב הינה קבוצת נדל"ן ותיקה, הפעילה בישראל ובחו"ל במגוון תחומים בענף הנדל"ן. אל-רוב ישראל - חברת האם (בשליטת אלפרד אקירוב) מבצעת את השקעותיה באופן ישיר, למעט בתחום הנדל"ן המניב. בתחום זה מבוצעת עיקר הפעילות באמצעות חברת הבת אלרוב נדל"ן ומלונאות (88%) הנסחרת במדד היתר.

נדל"ן מניב - הקבוצה מחזיקה 20 נכסים בשטח כולל של כ- 190,000 א' מ"ר, כשחלק ניכר מההשקעה נותב למרכזים מסחריים בשוויץ. החברה השכילה לנצל את תהליך ירידת התשואות בשוק הנדל"ן המניב בציריך, ולהערכתנו, פעילות זו מגלמת עבורה שווי עודף בהיקף של עשרות מיליוני דולרים.

בישראל, פרוייקט ממילא בירושלים, מגדל אלרוב בת"א וקניון השרון מעניקים לחברה להערכתנו שווי עודף בהיקף מהותי.

בנייה למגורים - פרוייקטי פרויקט מגדלי צמרת בת"א ומתחם המגורים בפרוייקט ממילא מאופיינים במיקומים איכותיים ביותר ובסטנדרט בנייה גבוה, ופונים לקהל יעדהמאפשר מתן ערך מוסף ללקוחות של האלפיון העליון.המגורים אותם יזמה ויוזמת הקבוצה כיום מאופיינים במיקומים איכותיים ביותר ובסטנדרט בנייה גבוה, פרויקט מגדלי צמרת בת"א ומתחם המגורים בפרוייקט ממילא פונים לקהל יעד של האלפיון העליון.

מלונאות- חברה בת של אלרוב נדל"ן מחזיקה בבעלות המלאה על מלון "מצודת דוד" בירושלים. המלון ממוקם מול "מצודת ומגדל דוד" וצופה אל חומות העיר העתיקה. במלון 384 חדרים וסוויטות והוא נחשב כמלון 5 כוכבים דה לוקס (דרגת התיירות הגבוהה ביותר). עלייה בשיעורי התפוסה והתייקרות תעריפים במלון "מצודת דוד" בירושלים החל מתחילת 2005, תרמו לשיפור ברווחיות המלון. על אף חולשה נקודתית בחודש אוגוסט השנה בשל הלחימה בצפון, עמד המרווח התפעולי במחצית הראשונה של 2006 על כ- 49% מההכנסות בהשוואה לכ- 46% אשתקד. שוויו העודף של המלון הוערך על ידינו פעילות מלון מצודת דוד מגלמת להערכתנו שווי עודףב של כ- 330 מיליון ש"ח.

להערכתנו, קבוצת אל-רוב עתידה למממש חלק ניכר מפורטפוליו הנכסים שלה בישראל במהלך השנתיים הקרובות. הצלחתו של מהלך זה תזרים לקופת הקבוצה מזומנים בהיקף של כ- 750 מיליון ₪ (בניכוי מס), שייצרו לה רווחי הון בהיקף מוערך של כ- 300 מיליון ₪.

עיקר המזומנים יופנו להערכתנו להגדלת מצבת הנכסים המניבים באירופה (כיום בהיקף של כ- 1.5 מיליארד ₪), בעיקר הגדלת מצבת הנכסים בשוויץ, ובייסוד פעילות מלונאות באירופה. לכשהיקף הנכסים באירופה יוכפל, יתבקש להערכתנו מהלך של הצפת ערך באמצעות הנפקת זרוע הנדל"ן של הקבוצה באירופה (PIH).