"פטרוכימיים ממש זולה אם יתממשו עסקותיה"

פטרוכימיים

בנק הפועלים ממשיך לעסוק במניות האנרגיה. אחרי שאתמול סקר את מניית פז היום הוא ממשיך עם מניית פטרוכימיים. האנליסטים בבנק לא רואים סיבה להוריד את המלצתם והם ממשיכים להמליץ תשואת יתר. כמו כן בניגוד לסקירות קודמות הפעם הם קובעים גם מחיר יעד של 28 ש"ח למנייה.
להלן הסקירה: דוחות החברה לרבעון הרביעי אשתקד, היו סבירים ועמדו בסימן של הרחבת המפעלים בכאו"ל. אומנם המתקנים עבדו בניצולת של כ- 70% בלבד, אך אנו מעריכים כי בחודשים הקרובים היא תגדל לכ- 80%.
אנו צופים כי החברה תשפר בהדרגה את כושר ההפעלה של המתקנים. תהליך זה ילווה בעלויות גבוהות (בצד ההוצאות הקבועות), לצד מגמת עליית מחירי חומרי הזינה, שלא מגולגלת במלואה על הלקוחות.
ייצור הפוליאתילן הסתכם בשנת 2007 בכ- 173 אלף טון, לעומת 116 אלף טון אשתקד. ייצור הפוליפרופילן אף הוא רשם גידול ניכר, ועמד על כ- 266 אלף טון, לעומת רמת ייצור של 160 אלף טון בשנת 2006. השנה צפוי גידול נוסף בייצור שתי משפחות המוצרים.
החברה הודיעה על כוונתה למכור את כאו"ל לבז"ן. עם זאת, אנו סבורים כי יקח זמן רב עד השלמת המכירה, אם בכלל זאת תתבצע.
בכוונת המפעלים הפטרוכימיים לרכוש את החברה הבת של סקיילקס, PCH, תמורת 1.14 מיליארד שקל. רכישה זו צפויה להביא לכך שהמפעלים הפטרוכימיים יחזיקו ב- 15.76% ממניות בז"ן.
החברה הודיעה על אומדנים לתוצאות הכספיות לרבעון הראשון של השנה. מהם עולה כי הגידול בהוצאות המימון ישפיע לרעה על התוצאות, בשל התחייבויותיה השקליות, דבר שצפוי להביא לקיטון משמעותי ברווח, ואף מעבר להפסד ברבעון הראשון של השנה.
לאור האמור לעיל, ולאור המחיר בו נסחרת מניית פטרוכימיים, אנו מותירים את המלצתנו למנייה ב"תשואת יתר", ומעדכנים את מחיר היעד ל- 28 שקלים, כשרמת הסיכון נותרת גבוהה.