בכלל פיננסים מעריכם כי דלק רכב תציג רווח נקי של 80 מיליון שקל ברבעון השני של 2009

מציינים, כי חברות ההשכרה והליסינג חוזרות לרכוש מכוניות חדשות, מגמה שהואצה במהלך חודש יוני וצפויה להימשך גם בחודש יולי
בחודש הבא תפרסם דלק רכב את תוצאות רבעון 2/09. בכלל פיננסים מפרסמים עדכון קצר לקראת התוצאות הצפויות.
1. רווחיות יפה ברבעון 2/09. להערכתנו, המחצית הראשונה של השנה תצביע על רווחיות יפה, אשר תגדל בהמשך השנה. להערכתנו, החברה תציג רווח נקי של כ- 80 מ' ₪. לכאורה, רווח זה מהווה ירידה חדה בהשוואה לאשתקד, אבל כבר אמרנו שהרבעון המקביל היה מוטה לטובה.
2. התעוררות בשוק המשומשות. בחודשים האחרונים אנו ערים לעליה בקצב העסקאות בשוק המכוניות המשומשות. זהו הטריגר לביקושים בשוק המכוניות החדשות, אשר ניצניו כבר מורגשים.
ההתעוררות בשוק המשומשות והיווצרותו של עודף ביקוש בשוק זה, מהווים תמריץ עבור חברות ההשכרה והליסינג להחליף את צי המכוניות שברשותם, צי שצבר קילומטראז' נכבד בגלל עיכוב ההחלפה עד כה.
התוצאה – חברות ההשכרה והליסינג חוזרות לרכוש מכוניות חדשות, מגמה שהואצה במהלך חודש יוני וצפויה להימשך גם בחודש יולי.
3. מסירות רכב חדש. להערכתנו, החברה תדווח על מכירה של כ- 9,000 מכוניות חדשות ברבעון 2/09, ירידה של כ- 27% בהשוואה לרבעון מקביל, בדומה לתמונת השוק כולו. להערכתנו, המחצית השניה של השנה תהיה חזקה יותר הן עבור השוק כולו על רקע חזרת חברות הליסינג ובפרט עבור דלק רכב עם השקת המאזדה 3.
4. השקת מאזדה 3 החדשה תשפיע על מכירות רכב חדש ברבעון 3/09 ועוד יותר מכך ברבעון 4/09. בשלב הראשון צפוי כי המכונית תימכר בעיקר ללקוחות פרטיים והחל מהרבעון הרביעי תימכר הגרסה לציי רכב.
להערכתנו, צפויה לדגם הצלחה רבה, אשר תתרום רבות למכירות החברה. אנו סבורים גם כי קיימת אפשרות שהמתחרים הקטינו הצטיידות על רקע הצטברות המלאים והחשש מהצלחתה של המאזדה החדשה. אם אכן כך המצב, הפוטנציאל העומד בפני החברה גדול עוד יותר.
5. מגזר החלפים תורם את חלקו. מגזר זה אינו נמצא באור הזרקורים, אבל שימו לב לתרומתו – כ- 100 מ' ₪ להכנסה הרבעונית עם רווח תפעולי של כ- 35 מ' ₪ ברבעון. אמרנו זאת בעבר ואנו מדגישים זאת שוב.
6. צפי לירידה במלאי. סעיף המלאי הגבוה (1.1 מיליארד ₪) הטריד חלק מהמשקיעים בחודשים הקודמים. נראה כי הערכתו של מנכ"ל החברה מתממשת והמלאי צפוי לרדת בשיעור משמעותי ברבעון הנוכחי.
7. הלקוחות לא ניצלו את מסגרות האשראי. החברה נערכה עם מסגרות מימון נרחבות שישמשו למתן אשראי ללקוחות. נראה כי הלקוחות העדיפו שלא להשתמש במקורות אלו, כך שלא צפוי גידול חד בסעיף הלקוחות.
8. צפי להכנסות מימון. החברה צפויה לרשום הכנסת מימון של כ- 6 מ' דולר על השקעתה במניות פורד. בנוסף, היחלשות היין היפני ביחס לשקל בכ- 4% צפויה להביא לשחיקת ההלוואות במט"ח ובנוסף, הוצאות המימון השוטפות יהיו נמוכות בגלל הריבית הנמוכה.
9. דיבידנד. ברבעון הראשון של השנה חילקה החברה דיבידנד בסך 68 מ' ₪, שהיה נמוך מסך הרווח הנקי. להערכתנו ברבעון הנוכחי תכריז החברה על דיבידנד בגובה מלוא הרווח, כ- 80 מ' ₪.

לסיכום - אם זה מה שהחברה עושה בתקופת מיתון אפשר להיות אופטימי על רקע התעוררות הביקוש... קניה 42 ₪.