פסגות מעלים המלצה לקבוצת דלק ל'תשואת יתר' מ'תשואת שוק' ומעלים מחיר היעד ל-608 ש' מ-600 ש'

סבורים כי פתיחת הדיסקאונט מחזירה את אטרקטיביות ההשקעה בקבוצה; מעדיפים את אבנר על דלק קידוחים
ב- 14.6 הפחיתו בפסגות את המלצתם לקבוצת דלק לתשואת שוק לאור העובדה שהדיסקאונט הסחיר ירד למתחת ל-3%. לדבריהם, הדיסקאונט הנמוך לא הצדיק המשך חשיפה לחברה האם תוך העדפתה על פני אחזקה ישירה בחברות הבנות ולכן ציינו כי עדיף להיחשף לחברות הבנות. בעבודה הודגשה האטרקטיביות של שותפויות הגז ובראשן דלק קידוחים על רקע דיסקאונט גבוה משמעותית מהדיסקאונט שנראהנו באותו זמן באבנר. דלק קידוחים הצטיירה כחברה בעלת התמחור האטרקטיבי בקבוצה.

ממועד ההמלצה ירדה מניית דלק קבוצה בכ-4.8% בעוד שמניית דלק קידוחים עלתה בכ-9.8%, מניית אבנר ירדה בכ-4% ומניית דלק אנרגיה עלתה בכ-7.6%.

לאור האמור בפיסקה הקודמת, בתוספת עליות במניות דלק רכב, דלק ישראל והפניקס נפתח שוב דיסקאונט סחיר משמעותי בדלק קבוצה של כ-18%.

אי לכך, מעריכים כי כיום ההשקעה בקבוצת דלק חוזרת להיות אטרקטיבית. נזכיר, כי ההשקעה מעניקה חשיפה לתחומים רבים נוספים מלבד הגז הטבעי: זיקוק בארה"ב, קמעונאות דלקים בישראל, באירופה ובארה"ב, ביטוח בישראל ובארה"ב, ענף יבוא רכב והתפלת מים. בשוק עולה המניה צפויה לתפקד טוב מהשוק לאור אפקט המינוף וחברות בנות איכותיות. בשוק יורד, העובדה שהמניה כבר נסחרת בדיסקאונט משמעותי יחסית והחשיפה לתגלית הגז ששווייה לא קשור לתנודות בשוק ההון יגנו עליה מפני ירידות חדות. אנו מעלים את המלצתנו לקבוצת דלק לתשואת יתר ומעלים את מחיר היעד ל-608 ₪ לעומת 600 ₪ בהמלצה הקודמת, גבוה בכ-28% ממחיר המניה כעת.

לאחר עלייה של 9.8% בשבועיים בדלק קידוחים, הדיסקאונט הצטמצם ל-23.4% ואילו הדיסקאונט באבנר עומד על 25.8%, על רקע זה ישנה כעת העדפה קלה מאד לאבנר.

אין בהעלאת ההמלצה לקבוצה כדי לפגוע בהמלצות הקניה לאבנר ולדלק קידוחים שכן עדיין צפויות התפתחויות נוספות בתחום הגז.