בבנק הפועלים מורידים את מחיר היעד למניית אפריקה ישראל ל-262 שקלים

האנליסטית תמר ברינקר: התנודתיות במניה צפויה להימשך על רקע עליית הסיכון בשוק הנדל"ן העולמי
אפי פיתוח ומשבר הנדל"ן בארה"ב מעיבים על קבוצת אפריקה ישראל. כך כותבת האנליסטית תמר ברינקר בסקירה שפורסמה הבוקר. להערכתה, אפריקה ישראל תמשיך בשנים הקרובות להתרחב ולהתפתח ולהציג גידול בהיקף ההכנסות וברווח הנקי. יחד עם זאת, אין להתעלם מהעלייה שנרשמה לאחרונה ברמת הסיכון בתחום הפעילות העיקרי של החברה, שוק הנדל"ן העולמי. כמו כן, תגדל להערכתנו התנודתיות במניה, שצפויה להמשיך ולהיסחר בדיסקאונט משמעותי מהשווי הכלכלי.

בבנק הפועלים מציינים כי, על פי מודל ה-NAV, מניית אפריקה ישראל נסחרת היום בדיסקאונט של כ- %15 על השווי הכלכלי של אחזקותיה. בהתבסס על שווי NAV של כ- 3.8 מיליארד דולר, המלצת הפועלים למניית החברה נותרת "תשואת שוק" עם מחיר יעד לשנה הקרובה של 262 ₪.

בפועלים מזכירים כי, הפעילות ברוסיה מהווה חלק נכבד ביותר מהשווי הנכסי של אפריקה והיא מנוע הצמיחה העיקרי של פעילותה בחו"ל, לאור הפוטנציאל הטמון בשוק הנדל"ן, בעיקר במוסקבה. להערכתם, אפריקה ישראל תמשיך באסטרטגיה של הרחבת והעמקת הפעילות לתחומים אחרים ולמדינות נוספות.
גורם סיכון בפעילות הקבוצה הינו ענף הנדל"ן בארה"ב. התוצאה המיידית למשבר הסאב פריים בארה"ב היא עלייה ברמת הסיכון, שבאה לידי ביטוי במרווחי הריבית (מעל איגרות החוב של ממשלת ארה"ב). בנוסף, הוקשחו גם התנאים לקבלת אשראי. התייקרות המימון ומחנק האשראי, מכבידים במיוחד על חברות נדל"ן היזמיות, המאופיינות ברמת מינוף גבוהה.
ברינקר מציינת כי, בטווח הקצר ייתכן ומניות הנדל"ן תסבולנה מהמשך התנודתיות הגבוהה והעצבנות על רקע משבר הסאב פריים והאשראי בארה"ב.