פסגות על בזק: "מי אמר ש- 2009 לא יכולה להיות שנת שיא"; מעלים מחיר יעד ל- 8.9 שקל למניה

בפסגות צופים כי כבר לאחר תוצאות הרבעון השני חברת התקשורת תחלק דיבידנד של כמיליארד שקל
פסגות על בזק: תוצאות הרבעון הראשון המחישו פעם נוספת את פוטנציאל ההתייעלות הטמון בבזק. הקבוצה הציגה רבעון שיא, רבעון שעוצמתו לא פסחה על אף אחת מחברות הקבוצה, למרות הסביבה הכלכלית והסביבה התחרותית שבהחלט מקשות גם על בזק.

בפסגות לא מתעלמים מאתגרי הסביבה ומניחים כי נראה התגברות של התחרות בעיקר בתחום הסלולר ברבעונים הבאים של 2009. למרות זאת ולמרות המשך יישום המהלכים האסטרטגיים שמבצעת הקבוצה בימים אלה 2009 צפויה להיות שנת שיא, אשר למרות היקף ההשקעות הנדרש מהקבוצה תאפשר המשך תשואת דיבידנד של כ- 9.5%. כבר לאחר תוצאות הרבעון הבא אנו צופים דיבידנד של כמיליארד שח. אנו ממשיכים לנקוט בגישה שמרנית בהערכת השווי של בזק ולא מגלמים את הפוטנציאל הטמון ברשתות החדשות או את ההקלות הרגולטוריות שהקבוצה צפויה לקבל בשלב זה או אחר. זאת, כשההשקעות בהחלט נלקחות במודל.

למרות השמרנות, אנו מגיעים למחיר יעד של 8.9 שח, המשקף דיסקאונט של 20%. וגם ברמת המכפילים בזק היא בהחלט השקעה אטרקטיבית מבחינתנו - מכפיל נקי של 10.6 ו-EV/EBITDA של 5.5 ל-2009. המאפיינים הדפנסיביים, התפתחויות אמיתיות ברמת הפעילות הצפויות בטווח הקצר והארוך והמשך פירות מהלכי ההתייעלות של הנהלת הקבוצה אשר הוכיחה היטב את יכולותיה - כל אלה בהחלט תומכים בהיותה של בזק המניה המועדפת בתחום התקשורת. כל זאת, עם תשואת דיבידנד של 9.5% וצפי כי 2009 תהיה שנת שיא.