בהראל פיננסים סבורים כי לאחר שנת בנייה יש בידי שטראוס את הכלים להחזרת נתחי השוק; מעלים מחיר היעד ל- 49 שקל

מותירים המלצת 'תשואת יתר' ומעלים במעט את מחיר היעד למניה ל-49 ש' מ-47 ש'
הראל פיננסים בסקירה על שטראוס: שיעורי צמיחה גבוהים בתחום הקפה מצביעים על חוזקה של החברה גם בתנאי השוק הקשים. יחד עם חולשה במכירות בישראל הציגה החברה שיפור ניכר ברווחיות. אנו סבורים כי לאחר שנת בנייה בתחום הקפה ורה-ארגון בישראל יש בידי החברה את הכלים להחזרת נתחי השוק ולהצגת שיעורי צמיחה זהים לצמיחת הקטגוריות הרלוונטיות. שיעורי צמיחה גבוהים בתחום הקפה בנטרול רכישות מצביעים על חוזקה של החברה בתחום פעילות זה גם בתנאי השוק הקשים.

מסקרים את החברה במחיר יעד של – 49 ₪, דיסקאונט של כ- 17.7% בהמלצת משקל יתר.

תחום ישראל – ירידה של כ- 1.15% במכירות תחום הבריאות ואיכות החיים ועלייה של כ- 2.3% בתחום התענוג וההנאה הביאו לעלייה מתונה של כ- 0.2% במכירות בישראל, זאת לעומת צמיחת כלל הקטגוריות הרלוונטיות בשוק של כ- 2.8%. עדיין ניכרת בפעילות בישראל הירידה בהיקפי המכירות ואיבוד נתחי השוק. הרווחיות התפעולית עלתה משיעור של כ- 10.4% לשיעור של כ- 12%. אנו סבורים כי מהלכי רה-ארגון שהביאו לחוסר יציבות במכירות החברה במהלך 2008 מגיעים כעת לסיומם ואנו צפויים לראות החזרה של נתחי שוק וקצב צמיחה המקביל לצמיחת המגזרים הרלוונטיים.

תחום הקפה – החברה הציגה ברבעון זה עלייה של כ- 5.5% במכירות, זאת תוך שחיקה גבוהה עקב ירידת שע"ח. החברה הציגה ירידה במרווח התפעולי משיעור של כ- 8.8% ברבעון המקביל לשיעור של כ- 6.5% ברבעון זה. אנו מעריכים כי משבר כלכלי במדינות בהן פועלת החברה יחד עם שחיקת המטבעות מקשים על העלאת המחירים. יחד עם זאת מבט על קצב הצמיחה מנוטרל רכישות והפרשי שער מצביע על שיעור גידול ממוצע של כ- 9%. אנו מעריכים כי התייצבות יחסית של המטבעות בחודשים האחרונים עשויה להביא לשיפור במכירות וברווח החל מהרבעון השלישי.
להלן שיעורי צמיחת המכירות מנוטרלות רכישות והפרשי שער :

תחזית להמשך – אנו סבורים כי לאחר שנת בנייה ורה-ארגון תשקיע החברה מאמצים בהחזרת נתחי השוק כשבידה הכלים הנכונים לעמוד במטרותיה. החברה הגדירה כי יעדיה לשנת 2009 הם שמירה על הרווח ואנו סבורים כי יעד זה הינו בטווח הריאלי. אנו מעריכים כי תחום הקפה ימשיך לסבול מהמצב הכלכלי בשווקי היעד, מצב זה יקשה על העלאת מחירים ויקרין על שורת הרווח המנוטרל, יחד עם זאת, מקור השיפור במכירות השקליות וברווח עשוי לבוא דווקא מכיוון המטבעות.