פועלים סהר על בריטיש ישראל: המטרה בתקופת המיתון - המשך יציבות ב- NOI וב- EBIDTA

מעריכים כי המיתון הכלכלי במשק ישפיע לרעה ברבעונים הקרובים על החברות הפועלות בענף הנדל"ן המניב בישראל דרך ירידה בהכנסות משכ"ד וירידה בשיעורי התפוסה
בפועלים סהר מפרסמים סקירה על חברת הנדל"ן בריטיש ישראל. להערכתם, רמת הסיכון בענף הקניונים ומרכזי המסחר, בו פועלת החברה, נמוך יחסית לשאר ענפי הנדל"ן . יחד עם זאת , אנו מעריכים כי המיתון הכלכלי במשק, ישפיע לרעה ברבעונים הקרובים על החברות הפועלות בענף, דרך ירידה בהכנסות משכ"ד וירידה בשיעורי התפוסה. בנוסף , אנו מעריכים כי עקב המיתון והירידה בפדיון החנויות , יורע מוסר התשלומים של השוכרים ומכאן צפויה עלייה בהפרשה לחובות מסופקים.

בשנתיים האחרונות, שהיו שנות גאות ושגשוג בענף, עלה שכ"ד בקניונים באופן משמעותי. יחד עם זאת, תודות לעלייה מקבילה בפדיון החנויות, ההוצאה על שכ"ד כאחוז מההכנסות לא עלתה והשוכרים יכלו לשמור על רמת רווחיות נאותה. החל משנת 2009 , מורגשת ירידה בפדיונות של השוכרים עקב העמקת המשבר הכלכלי בשוק המקומי. לאור כך, אנו מעריכים כי בעלי הקניונים ייאלצו להגמיש את עמדתם כלפי השוכרים (בהתאם לעוצמת הירידה בפדיונות וברווחיות של השוכרים), ולהוריד את שכ"ד ע"מ לאפשר לשוכרים "אורך נשימה" עד שהמיתון יעבור. מנתונים שהוצגו במצגת של החברה, בתקופות גאות ושגשוג במשק, החברה הקפידה לשמור על שכ"ד סביר (הנמדד כאחוז מפדיון השוכר), מתוך מחשבה אסטרטגית שב"ימים קשים" של מיתון, לא תצטרך להפחית את שכ"ד. מנתונים של החברה, עולה כי ההוצאה על שכ"ד של השוכרים, מהווה עד 10% לכל היותר מסך ההכנסות, מה שמאפשר לשוכרים גם במצב של ירידה מסוימת בפדיון , לשמור על רווחיות סבירה.