באקסלנס חושבים כי התמונה העולה מהדוח של פרטנר אינה חיובית

מעדיפים את בזק כהשקעת הטלקום הטובה בשוק הישראלי
הרבעון הראשון של פרטנר כרגע קשה לניתוח בגלל המעבר ל-IFRS . החל מהמכירות ועד הרווח, אין גם טעם בהשוואה לשנה שעברה. אבל בהסתכלות על כמה מהפרמטרים שלא הושפעו מה-IFRS, התמונה המתקבלת אינה חיובית במיוחד אם כי גם אינה קטסטרופאלית. תשואת הדיבידנד הרבעונית היא 2.2% ומשקפת 80% מהרווח הנקי.

כפי שאמרנו פעמים רבות אנו מעדיפים את בזק כהשקעת הטלקום הטובה בשוק הישראלי.

הנקודות השליליות ברבעון של פרטנר הן:

1) המכירות משירותים ירדו ב- 2.9% לעומת שנה שעברה.

1) ה-ARPU ירד ל-145 ₪ ברבעון לעומת 154 ברבעון המקביל אשתקד והתחזית שלנו (שהייתה מתחת לקונצנזוס) של 150 ₪.

2) מכירות של נתונים ותוכן עלו ב-12.6% משנה שעברה, זאת לעומת צמיחה של 37.6% שנרשמה ברבעון הראשון של 2008 וצמיחה של 15.1% ברבעון הרביעי של 2008. כלומר, מנוע הצמיחה הזה מאבד מכוחו.

3) הצטרפו רק 5,000 מנויים ברבעון לעומת תחזית ל-10,000 מנויים ו-16,000 מנויים שהצטרפו ברבעון הרביעי של 2008 וגיוס של 20,000 מנויים שרשמה פלאפון ברבעון. אולם אנו מקבלים את טענת החברה שבשוק רווי כמו השוק הישראלי, מספר הגיוסים הוא פחות חשוב.