לידר צופים כי כיל תדווח מחר על רווח נקי של 134 מיליון דולר על מחזור כולל של 894 מיליארד דולר

מעריכים כי השוק כיום מגלם לחלוטין את הרבעון הראשון הגרוע בשוקי מעכבי הבערה ומוצרי התכלית; ממשיכים להמליץ על כיל ב"קנייה" עם מחיר יעד של 70 ₪
התייחסותו של יואב בורגן מלידר שוקי הון לדוחות כי"ל, שאמורים להתפרסם מחר.

מחר בבוקר בקרוב, לפני פתיחת המסחר בת"א, תפרסם כיל את תוצאותיה הכספיות לרבעון הראשון של 2009. חולשת הרבעון הראשון – בכל תחומי פעילותה של כיל (אשלג, פוספטים, מוצרים תעשייתיים ומוצרי תכלית), אף ביחס לרבעון הקודם, ברורה וידועה לכול. אנו צופים לרווח נקי של 134 מיליון דולר, ול-EBITDA של כ-230 מיליון דולר, על מחזור כולל של 894 מיליארד דולר (מכירות אשלג של 277 מיליון דולר בלבד, פוספטים - 130 מיליון דולר, מוצרים תעשייתיים – 209 מיליון דולר, ומוצרי תכלית – 274 מיליון דולר).

כיל היא בין חברות האשלג הבורסאית האחרונות אשר מדווחות על תוצאותיהן הכספיות לרבעון הראשון, מקרב היצרניות הגדולות בעולם. על כן, דוחות Q1/09 של כיל הינם בבחינת החדשות של אתמול: המשקיעים כבר "עיכלו" מזה זמן רב את החולשה הגדולה של תעשיית הדשנים משלהי שנת 2008, חולשה אשר נמשכה והחמירה ברבעון הראשון של 2009, ונמשכת גם במהלך הרבעון השני של השנה. העיניים כעת מופנות אל עבר האירוע המכונן של שנת 2009 בעולם האשלג: סיום המו"מ עם הסינים, וכן לסיום המו"מ בהודו ולהתאוששות ברת קיימא בביקושי האשלג בברזיל.

להערכתנו, השוק כיום גם מגלם לחלוטין את הרבעון הראשון הגרוע בשוקי מעכבי הבערה (לאחר פרסום הדוחות האחרונים של Albemarle) ומוצרי התכלית, כך שאנו סבורים כי הפוטנציאל של כיל להפתיע לרעה נמוך יחסית. ייתכנו מחיקות נוספות של מלאי גופרית ופוספטים.

מעניין לבחון כיצד מתקדמת תוכנית ה-buyback עליה הודיעה הנהלת כיל בראשית ספטמבר 2008 (רכישה עצמית בהיקף מקסימאלי 5% מההון המונפק והנפרע של החברה, עד ל-30 ביוני 2009): עד היום רכשה כיל כ-1.7% מהון המניות שלה, לפי מחיר ממוצע של 41.7 ₪ - ההיגיון מאחורי תוכנית ה-buyback של כיל הולך ומקבל חיזוקים מדי יום ביומו, על רקע ההתאוששות המסיבית במחיר המניה כחלק מחידוש הסנטימנט החיובי כלפי מניות הדשנים הגלובליות.

אנו ממשיכים להמליץ על כיל ב"קנייה" עם מחיר יעד של 70 ₪.