לקראת פרסום הדוחות: כלל פיננסים מעלה את מחיר היעד של אורמת טכנולוגיות ל- 37.4 ש' מ- 33 ש' בהמלצת 'תשואת שוק'

סבורים כי מבט מהיר אל הדו"ח יצביע על גידול חד בהכנסות וברווח לצד שחיקה בשיעורי הרווחיות
בשבוע הבא תפרסם אורמת טכנולוגיות את התוצאות הכספיות לרבעון 1/09. בכלל פיננסים סבורים כי מבט מהיר אל הדו"ח יצביע על גידול חד בהכנסות וברווח לצד שחיקה בשיעורי הרווחיות.
הטבלה להלן מציגה את עיקרי הערכותינו בהשוואה לתקופות קודמות:

1. לקראת זינוק של 40% בהכנסות. להערכתנו, ברבעון הנוכחי תציג החברה זינוק חד בהכנסותיה, אבל חשוב לשים לב למקורות הגידול:
מגזר החשמל צפוי להציג גידול מתון של כ- 6% בהשוואה לרבעון המקביל. בתחילת השנה הופעלה לראשונה תחנת הכוח אולקריה (קניה) שתוסיף להכנסות החברה, אבל מנגד, אנו צפויים להיות עדים לירידת בתרומת תחנת הכח פונה (הוואי) המושפעת לרעה ממחירי הנפט.
מגזר המוצרים צפוי להציג זינוק חד בהכנסות. צבר ההזמנות של החברה עמד על כ- 194 מק דולר, מתוך זה כ- 120 מ' דולר לאספקה בשנת 2009. הצבר חסר התקדים בתולדות החברה צפוי להוות מנוע צמיחה חשוב לרבעון הראשון ולשנת 2009 כולה.

2. צפי לשחיקה ברווחיות. שיעורי הרווחיות צפויים לרדת בעיקר בגלל תמהיל ההכנסות ושיעור הרווחיות הנמוך יחסית במגזר המוצרים בהשוואה למגזר החשמל. תמונה נכונה יותר תתקבל מבחינת כל מוצר בנפרד:

מגזר החשמל הושפע ברבעון 4/09 מקנסות עקב אי עמידה בהספק של חלק מהתחנות בנבאדה. ברבעון הנוכחי צפויה פגיעה ברווחיות המגזר בעקבות הירידה בתרומת תחנת פונה בהוואי.

מגזר המוצרים חזר במחצית השניה של 2008 לרווחיות גולמית יפה של למעלה מ 23%. שמירה על רווחיות כזו תיחשב כהישג לחברה.

אתגרי הצמיחה במגזר החשמל. בדו"ח השנתי האחרון הורידה החברה את תחזית הצמיחה לשנתיים הקרובות. עד כה לא הכריזה החברה על הפעלה מסחרית של פרוייקט צפון ברולי (50 מגהווט). אנו סבורים כי עדכון בנוגע להתקדמות הפיתוח העסקי תהווה אבן דרך משמעותית עבור החברה.

התקדמות בפרוייקט סארולה, אינדונזיה ? נכון לעכשיו החברה טרם הודיעה על השלמת המו"מ על חוזה החשמל (PPA) ועל הסכמי המימון של הפרוייקט, הצפוי לתרום רבות לפעילות מגזר המוצרים.
לסיכום – החברה צפויה להציג צמיחה מרשימה בהכנסות, אבל להערכתנו, האתגר המרכזי הוא התכניות הפיתוח העסקי וחובת ההוכחה על החברה.