פסגות לקראת פרסום דוחות טבע: הרבעון הראשון של 2009 צפוי להיות הרבעון החלש ביותר בשנה זו

בבית ההשקעות צופים כי ענקית הגנריקה תציג רווח נקי של 639 מיליון דולר על הכנסות של 3.44 מיליארד דולר
פסגות בית השקעות מפרסמם סקירה לקראת פרסום דוחות טבע. הרבעון הראשון של 2009 צפוי להיות הרבעון החלש ביותר בשנה זו. זהו הרבעון הראשון בו יבוצע איחוד מלא של פעילות באר עם פעילותה של טבע ובו אנו צפויים לראות בעיקר את הוצאות האינטגרציה הכוללות מחיקת מלאי והפחתת נכסים בלתי מוחשיים. ברמה שנתית העריכה הנהלת טבע כי הפחתות המלאי יעמדו על 270 מ' ד', רובם ברבעונים הראשון והשני והפחתות נכסים בלתי מוחשיים יעמדו על 470 מ' ד'. לראשונה ברבעון זה הרווח למניה יהיה מנוטרל גם מהפחתת נכסים בלתי מוחשיים שאינם קשורים רק לרכישת באר (Cash EPS). נציין, כי תחזיותינו וכן מספרי ההשוואה מותאמים לשינוי זה.
תוצאות הרבעון יושפעו בעיקר ממיעוט השקות גנריות חדשות בארה"ב, המשפיע גם על הרווחיות הגולמית ומהמשך היחלשות מטבעות הפעילות ברחבי העולם לעומת הדולר. במקביל, אנו לא מצפים לחיסכון משמעותי על רקע ניצול סינרגיות עם באר, חיסכון שיחל להתבטא בעיקר במחצית השנייה של השנה. בפסגות מותירים לטבע המלצת 'תשואת יתר' במחיר יעד של 51 דולר.