בבנק הפועלים מותירים המלצת 'תשואת שוק' למניית סקופ ומעלים את מחיר היעד ל-24 ש' מ-17.2 ש'

מעריכים כי ערך מלאי החברה עומד בסיכון וכי תתכנה מחיקות נוספות בערך המלאי אשר יכבידו על רווחיות החברה
יחידת המחקר של בנק הפועלים מפרסמת סקירה על מניית סקופ, בהמלצת 'תשואת שוק' ובמחיר יעד של 24 שקלים. תוצאות הרבעון הרביעי שיקפו את הקשיים, בפניהם ניצבת החברה בעת הנוכחית- ירידה בביקושים לצד ירידה ברווחיות. סקופ רשמה קיטון של כ- 25% במכירות, בהשוואה לרבעון המקביל, אשר נבע בעיקר מצמצום הביקוש למוצריה בישראל. החברה רשמה ירידה בערך מלאי המוצרים שברשותה בסך של 42.6 מליון ₪, אשר הגדיל משמעותית את עלות המכר, והביא את רווחיותה הגולמית לשיעור נמוך במיוחד של 2.6%. בהתאם לכך, וחרף קיטון שנרשם בשיעור הוצאות המכירה, שיווק וההפצה (לאור מהלכי התייעלות שננקטו), נרשם הפסד תפעולי ברבעון. הפסד זה חילחל אל השורה התחתונה, חרף הטבת מס שנרשמה ברבעון, ובסך הכל נרשם הפסד נקי בסך של 51 מליון ₪ ברבעון.

מוצרי סקופ צפויים להמשיך להסחר במחירים נמוכים: הירידה בביקוש למוצרי החברה על רקע ההאטה הכלכלית בישראל ובעולם במהלך הרבעונים הקרובים, מחירי המתכות הנמוכים יחסית (בראיה היסטורית) והסיכון כי חברות בענף יצמצמו מלאים להשגת נזילות על חשבון רווחיות, מחזקים את ההערכה, כי מחירי חלק משמעותי ממוצרי החברה יוותרו נמוכים ואף יוזלו יותר.

אנו מעריכים, כי ערך מלאי החברה עדיין עומד בסיכון, וכי תתכנה מחיקות נוספות בערך המלאי, אשר יכבידו על רווחיותה. להערכתנו, פגיעה זו תהיה משמעותית יותר ברבעונים הקרובים ותפחת לאורך הזמן, במקביל להתייצבות מחירי המוצרים.

צפי להמשך צמיחה בינלאומית: להערכתנו, החברות הבנות באירופה ובארה"ב יציגו גידול במכירותיהן, אם כי מתון מאוד, חרף המשבר הכלכלי, בעיקר הודות להיצע מוצרים זול יחסית.

צפי להמשך הצמצום בעלויות התפעוליות: להערכתנו, ירידת מחירי תשומות וצעדי ההתייעלות הננקטים על ידי החברה (דוגמת צמצום מצבת כח האדם) יביאו לצמצום הוצאות התפעול של החברה.

לאור האמור לעיל, ובשל הערכתנו, כי בפני החברה עומדים אתגרים משמעותיים במהלך השנים הקרובות, אנו מותירים את המלצתנו למניית החברה על 'תשואת שוק'.