בכלל פיננסים מעניקים למניית קבוצת דלק מחיר יעד של 701 שקלים - "זאת עוד לפני שמנסים לכמת תרומה פוטנציאלית כלשהי בגין "דלית""

סבורים כי שני תחומים ימשיכו להוות את הקטליזטורים המהותיים ביותר בתמחורה של המנייה: פעילות הדלקים בארה"ב ופעילויות האקספלורציה וההפקה של גז טבעי
התייחסותו של יואב בורגן מלידר שוקי הון לקבוצת דלק, על רקע הדוחות שפורסמו אמש (ד').
כצפוי, התוצאות הכספיות אשר פרסמה קבוצת דלק לרבעון הרביעי של 2008, נפגעו מאוד בעיקר מתרומתן השלילית הנכבדה של פעילויות הנדל"ן (דלק נדל"ן) ופעילויות הביטוח (הפניקס בישראל וריפבליק בארה"ב), וכן משערוך מלאי דלקים כנדרש עפ"י התקינה החשבונאית הישראלית (בניגוד ל-GAAP בארה"ב), ומהוצאות רה-ארגון בגין איחוד מטות בדלק אירופה. להלן פירוט התרומה לרווח הנקי (המיוחס לבעלי מניות החברה) מפעילויות עיקריות (הנתונים במיליוני ₪):

הקבוצה מודיעה על השלמת המהלך של חלוקת מניות דלק נדל"ן לבעלי מניות קבוצת דלק, כדיבידנד בעין. נזכיר, כי בראשית אוקטובר 2008 דיווחה קבוצת דלק לראשונה על כוונתה לבצע את המהלך הנ"ל, כאשר המשוכות העיקריות היו שתי סוגיות מס (הסוגיה הטכנית של ניכוי מס במקור של הדיבידנד בעין הנ"ל, וכן אופן ההגדרה המיסויית של המהלך מבחינתה של קבוצת דלק – מכירה או חלוקת דיבידנד), וכן מספר סוגיות של המערכת הבנקאית בהקשרה של דלק נדל"ן. ובכן, יום ה-19 באפריל הקרוב הוגדר כמועד הקובע לחלוקה, כאשר כל בעל מנייה של קבוצת דלק יקבל 8.8 מניות של דלק נדל"ן; יום האקס הוא ה-20 באפריל 2009; ויום התשלום - קרי, החלוקה בפועל של המניות המחולקות, נקבע ל-3 במאי 2009. המשמעות היא שדלק נדל"ן תהפוך מחברת בת (79.92% בבעלות קבוצת דלק) לחברת אחות של קבוצת דלק

כמו כן, קבוצת דלק מדווחת על כישלון המגעים למכירת חברת הביטוח האמריקנית ריפבליק – פג תוקפו של מזכר העקרונות הבלתי-מחייב בין קבוצת דלק לצד שלישי לבחינת אפשרות למכירת כל אחזקותיה של הקבוצה בריפבליק, ולא מתקיים היום שום הליך למכירת האחזקות הנ"ל.

בשורה התחתונה, שני תחומים ימשיכו להוות את הקטליזטורים המהותיים ביותר בתמחורה של מניית קבוצת דלק:

פעילות הדלקים בארה"ב – מניית דלק US רשמה התאוששות מרשימה למדי, בשיעור של 104% על פני שלושה חודשים בלבד. כיום מהווה דלק US את האחזקה השנייה בתרומתה למודל ה-NAV שלנו (12.4%);

פעילויות האקספלורציה וההפקה של גז טבעי (קידוחי "תמר" שמול חיפה ו"דלית" שמול חדרה, ומאגרי ים תטיס) – החדשות המעולות אשר ממשיכות לזרום מכיוונם של קידוחי האקספלורציה הימיים "תמר" ו"דלית", הינן בגדר הדרייבר הבולט ביותר למהלך שביצע מניית קבוצת דלק מתחילת השנה (191%+) – וכפי שכבר כתבנו, להערכתנו היד עוד נטויה...

ובל נשכח את דלק רכב: גם אם 2009 אינה צפויה להיות שנה קלה עבור דלק רכב, הרי שאנו עדיין צופים לרווח נקי שנתי של כ- 200 מיליון ₪. אנו מעודדים במיוחד מעוצמת מותגי החברה, מצמיחת נתח השוק היחסי של דלק רכב בחודשים הראשונים של השנה, ומחיזוק הפעילות הרווחית למדי של מכירת חלפים ושירותי מוסך.
בשלב זה אנו ממשיכים לקחת בחשבון אך ורק את הערכותינו בדבר שוויו הכלכלי של קידוח "תמר" (כ-3.5 מיליארד דולר), מה שמעמיד את מחיר היעד שלנו למניית קבוצת דלק על 701 ₪ (ראו מודל NAV להלן) – וזאת עוד לפני שמנסים לכמת תרומה פוטנציאלית כלשהי בגין "דלית".