הראל פיננסים לקראת תוצאות אסם: המיתון והמותג הפרטי ישפיעו על מכירות החברה; מעניקים המלצת 'משקל שוק' במחיר יעד של 45 ₪

ירידת שע"ח עשויה להערכתם להשפיע לרעה על מכירות החברה גם ברבעון זה; מכירות החברה בישראל צפויות להציג צמיחה נמוכה עם כניסת ישראל למיתון
חברת אסם צפויה לפרסם את תוצאותיה לרבעון הרביעי ביום א' 29/3/09.

ישראל - חלק ניכר ממוצרי החברה נמנים על מוצרי הייסוד ומהווים עוגן לפעילותה בעת מיתון, אולם נראה כי לנישה זו מזנקים המותגים הפרטיים ביתר קלות, מעט יחסית ברבעון זה וביתר שאת החל מהרבעון הראשון לשנת 2009. יחד עם מוצרי היסוד פועלת אסם גם במוצרי הפרימיום, כגון תחליפי הבשר, הן בישראל והן בחו"ל, ואנו צופים ירידה בהכנסות מפעילות זו. אנו סבורים כי מכירות החברה בישראל יציגו צמיחה של כ- 8% ברבעון זה וזאת עם עליית המחירים ובהשפעת החגים.
חו"ל - הכנסות החברה בחו"ל מאחדות ברבעון זה את חברת Tribe. למרות כניסה לתחום בעל פוטנציאל רב בארה"ב והמשך התרחבות באירופה אנו מעריכים כי ירידת שע"ח בשיעור של כ- 16% בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד צפויה להביא לירידה של כ- 3% במכירות מעבר לים.

הקדמת קמפיינים מרבעון זה לרבעון השלישי עליהם דיווחה החברה ברבעון הקודם והמשך מגמת התייעלות תפעולית, זאת יחד עם המעבר למרכז הלוגיסטי החדש, עשויה להביא לעלייה ברווח התפעולי. אנו צופים עלייה ברווח התפעולי אך ירידה במרווח לשיעור של כ- 11.3%.

החברה הודיעה הבוקר על חלוקת דיבידנד בשיעור של 100 מיל' ₪, כ- 0.9 ₪ למניה.

המלצתנו משקל שוק במחיר יעד של 45 ₪.