בהראל פיננסים סבורים כי תוצאות כיל צפויות לבטא את החולשה ברבעון האחרון לשנת 2008

סבורים כי האחזקה בחברה מצריכה הסתכלות מעבר לשנת 2009 - ממשיכים להמליץ על 'משקל יתר' למניה
כימיקלים לישראל צפויה לפרסם את תוצאותיה לרבעון הרביעי ביום ב' הבא.
בבית ההשקעות הראל פיננסים סבורים, כי התוצאות צפויות לבטא את החולשה ברבעון האחרון לשנת 2008 ולראשונה מזה שנים יראו ירידה בהכנסות לעומת הרבעון המקביל אשתקד.
חשיבות הדוחות הנה בחיזוק יכולתנו להעריך את מידת הפגיעה ברבעון הראשון הצפוי להיות חלש אף יותר. אנו עדיין בהמתנה לחוזה עם הסינים וכן לחוזה השנתי עם הודו אשר עיכוב בחתימתם ישליך גם על הרבעון השני.

אשלג – אנו מצפים להכנסות של כ- 390 מיליון דולר, ירידה של כ- 13% לעומת הרבעון המקביל אשתקד, זאת כתוצאה מירידה חדה בכמות הנמכרת לרמה של כ- 540 אלף טון. שיעור הרווח התפעולי צפוי להמשיך לשהות ברמות גבוהות ואנו מעריכים כי הרווח התפעולי יסתכם בכ- 227 מיליון דולר. אנו ממליצים להביט לעבר נתוני ייצור האשלג ברבעון וכמובן מלאי הסגירה של הדשן הצפוי לבצע קפיצת מדרגה משמעותית.

פוספט – אנו צופים לירידה של כ- 27% במכירות לעומת התקופה המקבילה אשתקד לרמה של כ- 163 מיליון דולר. המרווח התפעולי צפוי אף הוא לרשום ירידה לרמה של כ- 20% כך שהרווח התפעולי יסתכם בכ- 35 מיליון דולר.

מוצרים תעשייתיים – תוצאות כמטורה ואלבמרל אינן מותירת מקום לאופטימיות ואנו צופים להכנסות של כ- 201 מיליון דולר, שחיקה של כ- 30% לעומת אשתקד. הרווח התפעולי צפוי לעמוד על כ- 10 מיליון דולר המשקף מרווח של כ – 5%.

תכלית –פגיעה בביקושים, התחזקות הדולר ותנודת מחירי הפוספט ישפיעו על מגזר זה הצפוי להערכתנו לרשום הכנסות של כ- 178 מיליון דולר ורווח תפעולי של כ- 27 מיליון דולר.

לסיכום –אנו ממשיכים לסבור כי האחזקה בחברה מצריכה הסתכלות מעבר לשנת 2009. עד כה התמקדות יצרניות האשלג בשנת שפל זו הנה במחיר הדשן תוך התאמת ההיצע לביקוש. מדיניות זו תביא אומנם לירידה חדה במכירות השנה וכן לא תוכל לעצור ירידה מסוימת במחיר האשלג אך עדיין בכוחה להחזיק את מחירו ברמות הגבוהות מאלו שהיו טרום שנת 2008. להערכתנו יכולת זו לצד הירידה החדה בעלויות השונות, כדוגמת הובלה ואנרגיה, הנן המפתח להתאוששות מהירה עת יתנקו צינורות ההפצה וישובו הביקושים הסדירים לרמתם טרום המשבר.

המלצתנו הנה משקל יתר ונפרסם מחיר יעד מעודכן לאחר הדוחות.