האם העלייה במחירי הנפט טובה לכי"ל - באקסלנס חושבים כי יתכן וכן

עלייה של מחיר הנפט היום מעל ל-50 דולר לחבית הופכת את ייצור האתנול מתירס לכדאי - יותר תירס יותר דשנים
מחיר הנפט חצה היום את רף ה-50 דולר לחבית. מבחינת כי"ל מדובר ביותר מאשר רף פסיכולוגי. אם הנפט יצליח להתייצב מעל ל-50 דולר לחבית לטווח זמן ארוך, המשמעות היא דרמטית - השימוש בתירס לייצור אתנול יהפוך להיות כלכלי.

התוצאה תהיה כפולה, ראשית הביקוש לתירס יגדל בניסיון לייצר יותר אתנול והדבר ידלל את מלאי התירס והסויה – המתחרה עם התירס על אותם שטחי גידול. מה שיותר חשוב – הנפט יגרור את מחיר התירס למעלה מאחר שהתפוקה השולית של התירס תופנה לייצור תחליף נפט. בעצם מדובר על חזרה אפשרית לדינמיקה שאפיינה את 2007-2008 כאשר ייצור האתנול הפך למנוע שדחף את כל מגזר החקלאות.

במאמר מוסגר נציין שהרגולציה האמריקאית שכורכת ביחד את מחירי הנפט ומחירי המזון, יוצרת צירוף קטלני שיכול להביא לנזק כבד על הכלכלה העולמית הרעועה, ובמיוחד במדינות מתפתחות – אבל מבחינת כי"ל מדובר על חדשות מצוינות.

עלייה במחיר המזון, ובעיקר תירס וסויה, יכולה לזרז את מכירות מלאי הדשנים בארה"ב ובברזיל ויכולה במהירות להוציא את המגזר מהקיפאון בו הוא מצוי כרגע.

הבעיה העיקרית בתזה הזו היא כי העליות האחרונות במחיר הנפט לא נובעות מעלייה בביקוש – למעשה כפי שראינו אתמול מלאי הנפט בארה"ב עולה – אלא מתוך הנחה כי צעדי הפד האמריקאי יביאו לאינפלציה. כלומר מדובר יותר על סנטימנט ועל חששות לטווח בינוני-ארוך. המשך המיתון ואף העמקתו האפשרית אמורים לדחוף את מחירי הנפט בחזרה למטה.