אקסלנס לקראת דוחות מכתשים אגן: המלצת 'קניה' במחיר יעד של 25 ש'; צופים רווח של שני סנט למניה

ירידת מחיר הנפט, החוסן היחסי של שוק חומרי ההדברה, והאפשרות לתזרים מזומנים משופר גורמים לאקסלנס להיות יחסית אופטימיים על מכתשים
בבית ההשקעות אקסלנס צופים כי מכתשים תציג בדוחות לרבעון הרביעי של 2008 מכירות נמוכות בכ-3% לעומת הרבעון המקביל ב-2007 כתוצאה מבעיות אשראי של האיכרים בברזיל. בנוסף, חשיפת מטבע עלולה לפגוע ברווחיות ולפיכך אנו חוזים לרבעון רווח למניה נמוך של 2 סנט.

בכל אופן, הערות ההנהלה לגבי הסביבה העסקית בתקופת הרבעון הראשון של 2009 יהיו במוקד תשומת הלב, ולדעתנו יכול להיות שהערות אלה יהיו חיוביות יותר ממה שהשוק מצפה. החברה אמרה במהלך החודשים האחרונים כי השוק המערב אירופאי – השוק החשוב ביותר של החברה – מתפקד היטב ושהמחירים והכמויות הם בערך באותה רמה ששררה ברבעון הראשון של 2008. כמו כן החברה ציינה כי בברזיל הכמויות נמוכות רק ב-5% לעומת שנה שעברה.

אם החברה תחזור על ההערכה הזו ביום רביעי, ייתכן שהשוק יגיב לכך בחיוב.

גם תזרים המזומנים יהיה במוקד העניינים. האפשרות שהחברה תוכל לייצר מזומנים בצורה אגרסיבית במהלך החצי הראשון של 2009 יכולה להסיר את ענן המלאי הכבד שרבץ על החברה ברבעונים האחרונים ויכול לעזור בשינוי הסנטימנט השלילי ששורר כרגע בשוק ביחס למכתשים.

בצד החדשות הרעות, היורו החלש אינו פועל לטובת החברה ועלול להעיב על הדוחות הכספיים במהלך 2009 . בסיכומו של דבר, ירידת מחיר הנפט – שתשפר את הרווחיות הגולמית של החברה בחצי השני של 2009, החוסן היחסי של שוק חומרי ההדברה, והאפשרות לתזרים מזומנים משופר גורמים לנו להיות יחסית אופטימיים על מכתשים.