בפסגות רואים את ניצני המשבר הכלכלי בדוחות סלקום

ראוים ירידה בנדידת לקוחות וגידול בחובות מסופקים
הבוקר פרסמה סלקום את תוצאותיה לרבעון הרביעי. בהתאם להערכתנו, הציגה סלקום תוצאות אשר ניצני השפעות המשבר הכלכלי החלו לחלחל אליהן - הירידה בנדידה והגידול בהפרשות החומ"ס. למרות כל אלה, הצליחה החברה לגייס 30 א' מנויים חדשים, הישג בהחלט לא מבוטל גם לרבעון רגיל והציגה הכנסות של 1,572 מ' שח, EBITDA של 566 מ', רווח נקי של 243 מ' ודיבידנד של 270 מ' המשקף תשואה רבעונית של 3.3%.

כמובן שהדגש הינו על תחזיות ההנהלה ל- 2009. להבדיל מפרטנר שציינה מס' אינדיקציות לירידה בקצב צמיחת ה-MOU בשבועות האחרונים, בסלקום לא מדווחים על השפעה דומה ומרכזים את עיקר ההשפעות בהכנסות הנדידה.

מבחינתנו, תוצאותיה של סלקום ממחישות בדיוק את הגדרת הענף כחסין יחסית למיתון. אמנם חברות הסלולר אינן חסינות למיתון והשפעות הסביבה אכן יבואו לידי ביטוי ב 2009, אך יחד עם זאת גם כך יציגו החברות הכנסות יציבות יחסית ושורה תחתונה חזקה שתתורגם לדיבידנד בשיעור של 95% מהרווח ותשואה של מעל 11% ב- 2009. היום בשעה 16:00 צפויה שיחת הועידה והכנס ייערך ביום רביעי בבוקר. לאור העובדה כי התוצאות בהחלט תאמו את הצפי אנו ממשיכים עם המלצת תשואת יתר לחברה.