בכלל פיננסים מעריכים כי בנק הפועלים ידחה את תשלום הריבית על שטרי ההון

יובל בן זאב מעריך שהבנק ידחה את התשלום בעקבות הודעה של מעלות על הורדת הדירוג
יובל בן זאב מנהל מחלקת המחקר כלל פיננסים ברוקראז' מפרסם עכשיו תגובה להודעת מעלות על הורדת דרוג ההון הראשוני המורכב וההון המשני העליון שהונפקו על ידי הפועלים בשתי דרגות מ (ilAA-) ל- (ilA) ומ (ilAA) ל (ilA+) בהתאמה.

במקביל הודיעה מעלות על בחינה מחדש עם השלכות שליליות להתחייבויות אלו.

שימו לב - לא מדובר בהורדת דרוג לבנק, אלא לסדרות ספציפיות, הכוללות תנאים בנוגע לאי תשלום ריבית במועד.

מעלות מציינת כי הורדת הדרוג נבעה מהסיכוי לאי תשלום ריבית במועד בגין שטרי הון אלו בשל מבחן הרווחיות המצטברת. שטרי הון אלו כוללים תנאי, לפיו הפסד מצטבר של שישה רבעונים רצופים יגרור אי תשלום ריבית או דחייתה.

בחמשת הרבעונים האחרונים (4/07-4/08) צפוי הבנק לרשום הפסד מצטבר של כ- 560 מ' ₪ בהתאם לאזהרת הרווח שפרסם לאחרונה. לפיכך, על מנת להשיג רווח מצטבר בששת הרבעונים יהיה עליו לרשום רווח של כ- 560 מ' ₪ ברבעון 1/09, רווח שנראה לא סביר על רקע מצב המשק ושוקי ההון.

יתרה מזו, על מנת שתשלום הריבית לא יידחה מעבר לכך, יהיה על הבנק להציג במחצית הראשונה של 2009 רווח מצטבר של כ- 780 מ' ₪ (בדומה להפסד הצפוי בשנת 2008).

לכן, נראה שהבנק ידחה את תשלום הריבית בגין שטרי ההון הנדונים. עם זאת, להערכתנו מדובר בחדשות ישנות בנוגע לשטרי ההון.