הראל: בניגוד ליציבות בעולם, השבוע נמשכה הירידה בציפיות לאינפלציה

הראל: להערכתנו, על רקע השקל החזק ופעולות הממשלה האינפלציה לא תחזור אל תוך תחום יעד יציבות המחירים ב-12 החודשים הבאים‎
לדברי עפר קליין, ראש אגף כלכלה ומחקר בהראל ביטוח ופיננסים:

בניגוד ליציבות בעולם, השבוע נרשמה ירידה בציפיות לאינפלציה כל לאורך העקום, להערכתנו, על רקע הצפי להפחתת מחירי המים, המשך התחזקות השקל ודברי שר האוצר על הפחתות מיסים עתידיות.
להערכתנו, על רקע השקל החזק ופעולות הממשלה, האינפלציה לא תחזור אל תוך היעד ב-12 החודשים הבאים. מכאן, הערכתנו, שלא נראה עליית ריבית בישראל עד לסוף 2017, גם לנוכח עליית הריבית בארה"ב. בכך מתכוון בנק ישראל לצמצם את פער הריביות הריאלי בין ישראל לארה"ב על מנת להחליש את התחזקות השקל לתמוך ביצוא ובאינפלציה.

בעולם: צעדים פיסקאלים אורכים זמן רב – איננו צופים זינוק בצמיחה באינפלציה ובריבית בארה"ב
דונאלד טראמפ הושבע לנשיאות ארה"ב. לאחר מכן באתר הבית-הלבן פורסמו נקודות עיקריות ממדיניות: (הנקודות בגוף הסקירה).
חשוב לזכור, שבניגוד למדיניות מוניטרית, הפעלת מדיניות פיסקאלית והשפעתה על הכלכלה אורכת זמן רב, בשל שלבי תכנון וביצוע ארוכים. בנוסף, לפתיחת הסכמי סחר יכולה בטווח הקצר להיות השפעה שלילית על שני הצדדים. לכן איננו רואים זינוק בצמיחה, באינפלציה ובריבית ב-2017, ועליה מתונה יחסית ב- 2018. (אבל בהחלט כן עליה).

יתכן שגם סין תרמה לעליית התשואות בארה"ב: סין המשיכה להקטין את אחזקותיה באג"ח של ממשלת ארה"ב כאשר מכרה כ-66 מיליארד דולר בנובמבר (170 מיליארד מאז אוגוסט), המכירה החודשית הגדולה ביותר מאז 2011. למרות שלא מפורסם מח"מ המכירות, להערכתנו, גם עם הדבר נעשה מצרכים סיניים פנימיים של ייצוב המטבע, ייתכן שהפעולה תרמה לעלייה המהירה בתשואות אג"ח בנובמבר (בשילוב מכירות של מדינות נוספות בהן יפן).

אקוטאליה:
היום (אם לא תהיה דחייה נוספת) בית המשפט העליון בבריטניה צריך לפסוק בערעור המדינה לאפשר את הפעלת סעיף היציאה מהאיחוד, למרות שלא אושר בהצבעה בפרלמנט. פסיקה כנגד הממשלה היום תביא לדחייה משמעותית בהתחלת תהליך היציאה ותביא לחיזוק משמעותי בפאונד. פסיקה לטובת הממשלה והינה הברקסיט יוצא לדרך.

נקודות מרכזיות

ישראל
ללא הפתעות, הריבית ללא שינוי.
סנטימנט החברות המקומיות ברבעון הרביעי נותר גבוה, צפי לשיפור בתחילת 2017.
יצוא השירותים בנובמבר ללא חברות הזנק נותר ללא שינוי ברמתו הגבוהה.
מאז הסקירה הקודמת נרשמה ירידה קלה בציפיות לאינפלציה.

ארה"ב
לאחר השבעתו לנשיאות של דונאלד טראמפ, פרסם הבית-הלבן את אבני הבניין של חזונו הכלכלי והמדיני. להערכתנו, זה ייקח הרבה הרבה זמן.
חברי הבנק המרכזי מאמינים שהריבית תעלה מספר פעמים בשנה עד סוף 2019.
עלייה באינפלציה ל-2.1 אחוזים בדצמבר.

אירופה
ראשת ממשלת בריטניה ציינה שההסכם הסופי עם האיחוד יבוא לאישור בהצבעה בפרלמנט. קריצה לבית המשפט העליון שצפוי לפסוק היום בנושא.
בבריטניה: המשך עלייה מהירה במחירים. האינדיקאטורים האחרונים מצביעים על חוזקה של הכלכלה.
האינפלציה בגוש האירו עלתה לרמתה הגבוהה ביותר מזה שנתיים. למרות השיפור הבנק המרכזי עוד רחוק מצמצום מדיניותו המרחיבה.

עוד בעולם
לראשונה מזה שנים, קרן המטבע הבינלאומית לא הפחיתה את תחזית הצמיחה העולמית.
הצמיחה בסין הייתה מהירה מהצפי ברבעון האחרון של 2016.
סין המשיכה להקטין את אחזקותיה באג"ח של ממשלת ארה"ב.