יונתן כץ מלידר שוקי הון; השלכות פיסקאליות לבחירות

לידר שוקי הון

ישראל הולכת שוב לבחירות

השלכות פיסקאליות: סביר להניח שהאוצר לא יספיק לבצע התאמות פיסקאליות עוד השנה. הטיפול בגרעון העולה יידחה לתחילת 2020. לאחר הקמת הממשלה, אנו מניחים שהטיפול יעשה בכמה מישורים:

1. העלאת יעד הגרעון ב-2020 ל- 3.0% לפחות (אולי 3.2%-3.3%) מ- 2.5% עם תוואי גרעון יורד מעט בשנים הבאות. יידרש קיצוץ של כ- 12-15 מיליארד ₪ בתקציב 2020.

2. צפוי קיצוץ רוחבי (נוסף) בסדר גודל של 2-3 מיליארד ₪. ממשלה צרה (כנראה) תתקשה לבצע קיצוצים משמעותיים בהוצאות, בפרט בתמיכות הסוציאליות, בריאות או ביטחון.

3. צפוי ניסיון להביא הכנסות חד פעמיות על ידי הורדת (זמנית) בשיעור המס על רווחים כלואים, שימוש בעודפים בחברות ממשלתיות (כגון רשות שדות התעופה, קרן קיימת וכו').

4. צפויה העלאת מיסים בהיקף של כ- 5-6 מיליארד ₪. סביר להניח שמע"מ יעלה ב- 1%.

הגרעון התקציבי ב- 2019 עלול להגיע ל- 4% תוצר, אך חברות הדרוג יגלו סבלנות כל עוד הממשלה שתקום תציג מדיניות פיסקאלית אמינה. בקרוב נעדכן את תחזית האינפלציה שלנו, כנראה כלפי מעלה (ב- 2020) לאור הציפייה להעלאת מיסים בתחילת השנה הבאה. תחזית האינפלציה ב- 2019 צפויה לרדת מעט: לא צפויה גזרות השנה, ויתכן ששר האוצר לא יעלה את מחירי החלב שבפיקוח ולא ידון בדרישות נוספות.