תגובת דיסקונט ברוקראז' לכניסתה הצפויה של אמזון

דיסקונט

לדברי ישי ששון, אנליסט בכיר בדיסקונט ברוקראז', המסחר בקניונים חווה בשנתיים האחרונות תקופה מאתגרת בשל גידול ברכישות אונליין ובטיסות ישראליים לחו"ל. עם זאת, הרי שמתווה ההתקשרות המוצע, אינו בגדר חידוש או דרמה כלשהי עבור חברות הקניונים, מהסיבות שלהלן:

1. החשש מירידת המחירים נמוך - המהלך המוצע, כל עוד אינו כולל פתיחת מחסנים של אמזון בישראל, אין בו משום פריצת דרך. להערכתנו, מתווה ההתקשרות הנוכחי המוצע לא יעשה שימוש ביכולות הלוגיסטיות הגבוהות של אמזון (המושתתות בעיקר על יתרון לגודל), ומשכך לא צפויה להערכתנו ירידה במחירי המוצרים שמקורם בספקים ישראלים.

2. החשש מאובדן לקוחות אינו גבוה - חלק מהספקים פועלים כבר היום באמצעות חנויות מקוונות (קאסטרו, פוקס, גולף& קו, ALDO וכו'), ומשכך לגבי ספקים אלו לא מדובר בשינוי משמעותי, על אף העובדה שרשת אמזון הינה בעלת נגישות גבוהה יותר לקהל הצרכנים.

3. סוגיית זמני האספקה היא זו שעשויה להיות בעלת ערך מוסף למרבית הלקוחות. יחד עם זאת, נוכח העובדה כי מדובר בלוחות זמנים שהספקים הישראלים אינם מורגלים להם, ואלו כאמור דורשים הערכות לוגיסטית שונה, הרי שאלו לא עשויים להוזיל את עלות המשלוח.

לאור האמור לעיל, הכניסה של אמזון לא צפויה לגרום לשינוי בתעבורה בקניונים וכפועל יוצא מכך לא צפויה השפעה על הפדיונות.

לסיכום, ששון ממשיך להמליץ על עזריאלי במחיר יעד של 208 ₪ למניה ועל מליסרון במחיר יעד של 198 ₪ למניה.

צפי להשפעה מינורית גם על קמעונאיות המזון במתווה ההתקשרות המוצע

בכל הנוגע לקמעונאיות המזון, לדבריה של מיכל אלשיך, מנהלת מחקר בדיסקונט ברוקראז', למרות החשש לא צפויה פגיעה מהותית בשלב הראשוני ובטח כל עוד אמזון לא מקימה מחסנים אוטומטיים.

1. ראשית כל, סביר כי אמזון תעדיף להתמקד בהתחלה במוצרי צריכה שאינם מזון, שלהם זמן מדף ארוך יותר והם מערבים פחות קשיים לוגיסטיים. ניתן להבחין כי גם בארה"ב אמזון חברה לרשת הסופרים WHOLE FOOD. מהלך זה מסמל שאמזון סבורה כי השיטה המנצחת בתחום המזון היא לתפעל מחסנים בשילוב עם סניפים פיזיים (דוגמת מודל שופרסל). מדובר במבנה מורכב בהרבה ביחס להתקשרות הנוכחית של אמזון עם ספקים.

2. שנית, גם אם אמזון כן תפעל בהמשך בתחום המזון בישראל, כל עוד שאינה מקימה מחסנים אוטומטיים אנו לא רואים עבורה יתרון לוגיסטי מהותי מבחינת זמני אספקה ו/או יכולת לספק מחירים נמוכים משמעותית.

3. העובדה שבתחום המזון אין חשיבות לשילוב מספר רשתות ביחד, היות וכולן מוכרות מוצרים דומים, גם כן מחזקת את טענתנו.

קרדיטים: מיכל אלשיך, מנהלת מחקר ורו"ח בדיסקונט ברוקראז' וישי ששון, אנליסט בכיר ורו"ח בדיסקונט ברוקראז'.