אייל שני סמנכ"ל השקעות בבית ההשקעות אפסילון לסקירת מסחר

אפסילון

בפועל, ההכנסות עלו בכ- 5% מעל התחזיות ובשכלול התחזיות של החברות שעדיין לא פרסמו, צפויה ירידה בהכנסות של כ- 2.3% בממוצע. בהנחה שתחזית זו תתממש, אזי הרבעון יוכרז כרבעון הראשון בו תהיה ירידה ברמה שנתית בהכנסות מאז שנת 2016. בינתיים, הדו"חות החזקים תדלקו את מדדי המניות העיקריים בארה"ב, שהמשיכו לעלות וכעת נושקים לשיאים שראינו בתחילת 2018. אנו צופים כי ככל שהחברות ימשיכו להציג דו"חות מעודדים, מגמת העלייה תימשך ולא מן הנמנע ששיאים חדשים בדרך.

בגזרת נתוני המאקרו בעולם נראה כי אלו מתחילים לתפוס כיוון שונה והסנכרון בצמיחה העולמית יוצא מאיזון. בעוד שהנתונים הכלכליים בסין ובאירופה מציגים שיפור לעומת הנתונים שפורסמו בסוף 2018, הנתונים בארה"ב דווקא הולכים לכיוון הנגדי ומציגים חולשה יחסית.

ביום שישי האחרון פורסם כי התוצר לרבעון הראשון של 2019 בארה"ב עלה ב- 3.2% ברמה שנתית, עליה מרשימה לעומת כל התחזיות המוקדמות שחזו עליה של 2.3%-2.5%. צמיחה זו הייתה אמורה לאותת כי לבנק המרכזי יש עוד מקום להעלות את הריבית אך בפועל התשואה של אג"ח ממשלת ארה"ב ל-10 שנים ירדה ל- 2.49% והדולר אף נחלש מעט. כשבוחנים לעומק את נתוני התוצר נראה כי המלאים שעלו באופן חד, לצד הירידה בגירעון המסחרי, הם ההסבר העיקרי לעליה בתוצר.

במבט קדימה לא נראה שהמשק האמריקאי יכול להמשיך לייצר קצב אינפלציה של 2% לשנה בדומה לשנים האחרונות, כך שהצפי להעלאת הריבית כנראה מתרחק.

מלבד שטף הדו"חות שיפורסמו בהמשך השבוע ועשויים להמשיך לקבוע את הטון הכללי, המשקיעים ממתינים גם לפרסום נתוני התוצר לרבעון הראשון במדינות אירופה ולהודעת הריבית של ה- FED ביום רביעי.