מחלקת המחקר מבית ההשקעות אפסילון לסקירת מסחר

עונת הדו"חות בארה"ב כמעט והסתיימה, כשמעל 90% מהחברות במדד ה- S&P500 פרסמו את תוצאותיהן לרבעון הרביעי וניתן לומר שבשורה התחתונה היא היתה די מאכזבת
הצמיחה ב- EPS (רווח למניה) הייתה נמוכה מהממוצע בשנים האחרונות, הצמיחה בהכנסות עמדה על כ- 6.5% בממוצע והצמיחה ברווח עמדה על כ- 13%, נתון הנמוך מהממוצע בשנים האחרונות. בנוסף, האנליסטים צופים ירידה של כ- 2.7% בתחזיות הרווח לרבעון הראשון של 2019.

כיום, לאחר הראלי של החודשיים האחרונים (במהלכם גמע מדד ה- S&P500 כמעט 20% מהתחתית שנרשמה בחג המולד בסוף חודש דצמבר), שנתמך בעיקר בזכות האופטימיות הרבה ביחס לשיחות הסחר בין ארה"ב לסין וההבנה כי הריבית לא צפויה לעלות השנה, אנו נוטים להעדיף את הסקטורים הדפנסיביים יותר כגון הבריאות והצריכה הבסיסית, לאור ההערכה כי המחזור הכלכלי בארה"ב מתקרב לסיומו וצפויה להרשם האטה בצמיחה, כשכמעט כל הנתונים הכלכליים שהתפרסמו גם בשבוע החולף היו נמוכים מהתחזיות, והצפי קדימה לא מזהיר בלשון המעטה.

בהסתכלות גלובאלית ניתן לומר כי ישנה הרעה משמעותית בעיקר בפעילות התעשייה בחודשים האחרונים, כשמדד מנהלי הרכש באירופה הגדיל לעשות כשירד מתחת ל- 50 בעיקר בגלל ירידה חדה מהצפוי בגרמניה, כשגם ביפן המצב דומה, ונראה כי האטה משמעותית צפויה בהמשך השנה בעיקר מחוץ לארה"ב.

בישראל עונת הדו"חות עדיין בחיתוליה, ולמעט כמה חברות דואליות שפרסמו תוצאות מעורבות, רוב החברות המקומיות צפויות לפרסם במהלך החודש הקרוב את הנתונים הכספיים שלהן לרבעון הרביעי ולשנת 2018 כולה.

כיום בעיקר לאור העליות החדות בארה"ב, לדעתנו יש לתת העדפה קלה בחלוקת ההשקעות באפיק המנייתי למניות בשוק המקומי, לאור יציבות יחסית, תמחור נוח וציפיות לעונת דו"חות חיובית.