סיכום שבועי - נכסי קרנות הנאמנות

מיטב דש

אחרי הפסקה ארוכה בפרסום יומי של נכסי קרנות הנאמנות, חזרה רשות ניירות ערך לפרסם את הנתונים באופן יומי עם רמת פירוט גדולה יותר, תוך חלוקת קרנות הנאמנות למנוהלות-אקטיביות, מחקות, וקרנות סל-פסיביות בכ"א מקטגוריות ההשקעה, שאותן גם הרחיבה להגדרות נוספות. סיבת ההפסקה הייתה נעוצה בתיקון 28 – הרפורמה בתעודות הסל שהפכה אותן לקרנות נאמנות, והתזוזות שחלו בעקבותיה.
עכשיו, אנו חוזרים לפרסם מידי שבוע, ובסופו של כל חודש, סיכום שמהווה עיבוד של הנתונים, סיכום יותר מפורט כמתחייב מהשינויים שחלו בתעשייה.

שוקי המניות והאג"ח נרגעו והתאוששו, תעשיית הקרנות – עדיין לא לגמרי*

שוקי המניות ואגרות החוב הקונצרניות בעולם ובישראל התאוששו ועלו מאז תחילת החודש בשיעורים ניכרים
תעשיית קרנות הנאמנות טרם התאוששה למרות שיציאת הכספים המבוהלת בדצמבר האחרון מן הקרנות המנוהלות, קטנה מאוד

התעשייה האקטיבית המסורתית (ללא כספיות) פדתה עד כה בינואר* סכום של 1.55 מיליארד ₪
התעשייה הפאסיבית (קרנות מחקות + קרנות סל) פדתה כ-0.42 מיליארד ₪ תוך הבדל גדול בין הקרנות המחקות שגייסו לבין קרנות הסל שפדו הקרנות הכספיות גייסו כ- 710 מיליון ₪

מאז ראשית ינואר חלה התאוששות מרשימה בשוקי המניות ואגרות החוב הקונצרניות בישראל ובעולם. מדד S&P500 עלה ב- 6.3%, ה- DAX הגרמני עלה ב- 6.9%, הניקיי היפני עלה ב- 3.8%, ומדד ת"א 125 ב- 3.7%. בשוק הקונצרני המקומי נרשמה עליית שערים של כ- 0.8% במדדי התל בונד המרכזיים, וגם מדד אגרות החוב הממשלתיות עלה בשיעור נאה של 0.6%.

ולמרות זאת, הנתונים המרשימים האלה טרם מתבטאים בהתאוששות מקבילה בתעשיית קרנות הנאמנות, דהיינו, בכניסת כספים לתעשייה, אלא בצורה חלקית של ירידה חדה בהיקף יציאת הכספים ממנה אחרי "דצמבר האיום" שבו נרשמו פדיונות עתק.

*הנתונים נכונים ליום רביעי 23.1.19

סיטואציה זו משקפת, להערכתנו, את חוסר הבטחון של המשקיעים אחרי הטלטלה שהם חוו בדצמבר. מי שהתאפק בדצמבר ולא מכר את אחזקתו בקרנות נאמנות, מחליט שכדאי לו למכור כיום במחירים טובים יותר, ומי שמכר בדצמבר, ואולי מתחרט על כך, איבד את הבטחון ומחליט להמתין בחניית ביניים עם כספו, בעיקר – בקרנות הנאמנות הכספיות. והתוצאה – יציאת כספים, אמנם קטנה יותר, מתעשיית הקרנות המסורתיות.

במונחים של תעשיית קרנות הנאמנות כולה, דהיינו: קרנות מסורתיות אקטיביות, קרנות נאמנות פסיביות: מחקות וקרנות סל, וכן הקטגוריה של קרנות כספיות, הרי שנכון ליום רביעי, ה- 23/1, יציאת הכספים מהתעשייה הסתכמה ב- 1.26 מיליארד ₪.

נתון זה משקף כניסה של כ- 0.71 מיליארד ₪ לקרנות הכספיות, ומנגד – יציאת כספים בסך של כ- 1.97 מיליארד ₪ מהקרנות המסורתיות. סכום זה נחלק בין הקרנות האקטיביות-המנוהלות שפדו 1.55 מיליארד ₪, לבין הקרנות הפסיביות שפדו יחס 0.42 מיליארד ₪, תוך הבדל ניכר בין הקרנות המחקות שגייסו 360 מיליון ₪ לבין קרנות סל שפדו סכום של כ- 780 מיליון ₪.

ברמת התעשייה האקטיבית ובחתך של קטגוריות השקעה, הקטגוריה שהובילה את הפדיונות הייתה אותה קטגוריה שהובילה את הפדיונות גם בשנת 2018 כולה, והיא הקטגוריה של אג"ח כללי, שהיא גם הגדולה בתעשייה. יציאת הכספים ממנה הסתכמה בינואר (כאמור, עד וכולל 23.1) בכ- 790 מיליון ₪, ואחריה קבוצת הקרנות המתמחות באג"ח חברות ואלה המתמחות באג"ח מדינה עם יציאת כספים של כ-260 מיליון ₪ כל אחת. גם הקרנות המתמחות במניות בישראל ובחו"ל, כולל הקרנות הגמישות, פדתה סכום של כ- 210 מיליון ₪.

הקטגוריה היחידה שהצליחה לגייס הייתה זו של אג"ח חו"ל עם כ- 100 מיליון ₪.
ברמת התעשייה הפאסיבית ובחתך של קטגוריות השקעה – כאן התמונה שונה. הקטגוריה שספגה את המכה הקשה ביותר הייתה זו של הקרנות המתמחות במניות. זו גם הקטגוריה הגדולה ביותר בתעשייה זו עם 68 מיליארד ₪ והיא מהווה כ- 59% מהתעשייה הפאסיבית כולה. אלה פדו סכום גדול של 520 מיליון ₪ והיה בתוך הקטגוריה הזו הבדל גדול מאוד בין הקרנות שמתמחות בישראל שגייסו כ- 60 מיליון ₪ לבין הקרנות המתמחות במניות בחו"ל שפדו 580 מיליון ₪, סוג של תגובה מאוחרת לאירועי דצמבר.

היה גם הבדל גדול נוסף בתוך הקטגוריה המנייתית בין הקרנות המחקות שגייסו כ- 210 מיליון ₪ לבין קרנות הסל שפדו כ- 730 מיליון ₪.

קרנות אג"ח מדינה היו במקום השני לפדיונות עם כ- 140 מיליון ₪ וקבוצת אג"ח כללי, שהיא מאוד קטנה בתעשייה הפסיבית, (בתעשייה האקטיבית היא הקטגוריה הגדולה ביותר).

הקבוצה היחידה בתעשייה הפסיבית שגייסה סכום משמעותי הייתה זו של אג"ח חברות עם כ- 210 מיליון ₪.
ולבסוף – תעשיית הקרנות הכספיות נהנתה מכניסת כספים, פרי החששות שעדיין קיימים בקרב ציבור המשקיעים והרצון להמתין עם החלטות גדולות יותר.

הקרנות הכספיות השקליות גייסו כ-550 מיליון ₪ והקרנות הכספיות הדולריות גייסו כ-160 מיליון ₪, וסה"כ כ-710 מיליון ₪.

נכון ל-23.1.19, יום רביעי, היקף נכסי תעשיית הקרנות גדל ל- 310.2 מיליארד ₪. זאת, בעקבות כניסת תעודות הסל לעולם של קרנות נאמנות – קרנות סל.

נתון זה מתפלג באופן הבא:
תעשייה אקטיבית: 194.5 מיליארד ₪, מ הם 170.9 מיליארד ₪ בקרנות מסורתיות, ו- 23.6 מיליארד ₪ בקרנות כספיות.

תעשייה פסיבית: 115.7 מיליארד ₪, מהם 88 מיליארד ₪ בקרנות סל ו- 27.7 בקרנות מחקות.