כלכלנית ראשית בנק דיסקונט, נירה שמיר: תגובה להודעת הריבית - ינואר 2019

דיסקונט

בנק ישראל שומר על הריבית ללא שינוי ברמה של 0.25%, ומדבר על תוואי העלאת ריבית עתידי הדרגתי וזהיר.
· חטיבת המחקר צופה העלאת ריבית אחת בלבד ב-2019 ל-0.5%, תחזית שעולה בקנה אחד עם הרצון להביא את האינפלציה למרכז היעד,
ושלוש העלאות ב-2020.
· אנו מוסיפים להעריך, כי ריבית בנק ישראל תעמוד בסוף 2019 על 0.75%, בדומה למגולם בשוק.

כפי שהערכנו, בנק ישראל שומר על הריבית ללא שינוי ברמה של 0.25%.
לדברי הועדה המוניטרית, האינפלציה התייצבה מעל הגבול התחתון של היעד, המשק מתכנס לקצב הצמיחה הפוטנציאלי ושוק העבודה הדוק.

לפיכך, תוואי העלאות הריבית יהיה הדרגתי וזהיר.
כצפוי, עדכנה חטיבת המחקר כלפי מטה את תחזית הצמיחה ל-2019, אם כי, באופן מתון ביותר - מ-3.6% ל-3.4%,וצופה אף האצה קלה ב-2020 ל-3.5%. להבנתנו, בבסיס התחזית, עומדת התרומה של יצוא "אינטל" ו"לויתן" שצפויה להיות משמעותית, עם צמיחה של 5.5%-6% ביצוא מדי שנה. מנגד, צופה חטיבת המחקר האטה בצריכה הפרטית ומדיניות פיסקאלית פחות מרחיבה.

במקביל, מוסיפה להניח חטיבת המחקר העלאת ריבית אחת בלבד ב-2019 ל-0.5%,
אך צופה שלוש העלאות ריבית ב-2020 ל-1.25%. כפי הנראה, תחזית זו עולה בקנה אחד עם הרצון להביא את האינפלציה למרכז היעד

(1.3% ב-2019 ו-1.8% ב-2020).
בניגוד לתחזית חטיבת המחקר, אנו מוסיפים להעריך, כי ריבית בנק ישראל תעמוד בסוף 2019 על 0.75%,
זאת בדומה לריבית המגולמת בשוק ה-IRS.