עפר קליין ראש אגף כלכלה ומחקר בקבוצת הראל ביטוח ופיננסים בתגובה מיידית לנתוני הצמיחה

עפר קליין

גם בנק ישראל צפוי לעדכן את תחזיותיו כלפי מטה בשבוע הבא.
נתון הצמיחה החלש, מקטין את הסיכוי שנראה שתי העלאות ריבית השנה בישראל.

על פי האומדנים הראשוניים של הלמ"ס הצמיחה ב-2018 עמדה על 3.2 אחוזים, ירידה לעומת 3.5 אחוזים ב-2017. הנתון היה נמוך מהצפי בעיקר בשל עדכון (נוסף) כלפי מטה של נתוני שלושת הרבעונים הראשוניים של השנה (2.1% ברבעון השלישי, 0.8% ברבעון השני ו-4.3% ברבעון הראשון). הצריכה הפרטית המשיכה להוביל את הצמיחה ב-2018 עם גידול מהיר של 4.1 אחוזים עלייה דומה של 4.0 אחוזים נרשמה ביצוא הסחורות והשירותים (8% בשירותים ו-1.2% בסחורות).

חשוב לציין שהאינדיקאטורים הראשוניים לרבעון האחרון של 2018 מצביעים על האצה בהשוואה לרבעונים הקודמים ולכן אנו מאמינים שהנתון השנתי ל-2018 יעודכן קלות כלפי מעלה. אשתקד, התחזית הראשונית לצמיחה ב-2017 עמדה על 3.0 אחוזים כאשר בפועל הצמיחה עודכנה למעלה ל-3.5 אחוזים.

בעקבות הפרסום התחזית המעודכנת שלנו לשנת 2019 עומדת כרגע על צמיחה של 3.2 אחוזים, עם המשך הובלה של הצריכה הפרטית (אך בשיעור מתון יותר) לצד גידול ביצוא השירותים וגידול מתון יותר ביבוא.
בשני הקרוב (7 בינואר) תתפרסם החלטת הריבית הראשונה של הנגיד החדש, אנו מאמינים שהריבית תישאר ללא שינוי.

 במקביל הבנק יפרסם את תחזיותיו המעודכנות לצמיחה, לאינפלציה ולתוואי הריבית החזוי. נתוני הצמיחה מחזקים את הערכתינו שתחזית הצמיחה של הבנק תעודכן כלפי מטה (כרגע 3.6% צמיחה ב-2019), ולכן אנו לא צופים שתוואי הריבית החזוי יעודכן כלפי מעלה (מעל ל-0.5% בסוף 2019).