עפר קליין ראש אגף כלכה ומחקר בקבוצת הראל ביטוח ופיננסים בתגובה מיידית לנתון הצמיחה

נתון הצמיחה החלש יחד עם ההצהרה על קיצוץ רוחבי מתוכנן בתקציב תומכים בשוק האג"ח המקומי
האומדן הראשוני לצמיחה ברבעון השלישי היה מאכזב ועמד על 2.3 אחוזים בלבד בשיעור שנתי (התחזית שלנו הייתה 2.8 אחוזים). בנוסף, נתוני הצמיחה לרבעון הראשון והשני עודכנו אף הם כלפי מטה. הנתון המעודכן לצמיחת המשק ברבעון השני עומד על 1.2 אחוזים (1.8% לפי העדכון הקודם) והנתון לרבעון הראשון עומד על 4.6 אחוזים (5.1% לפי העדכון הקודם).

הרכב הצמיחה במהלך הרבעון היה אף הוא חלש; ההוצאה לצריכה פרטית הובילה את הצמיחה עם 2.1 אחוזים, לאחר התכווצות של קרוב ל-3 אחוזים ברבעון הקודם. יצוא הסחורות והשירותים עלה בשיעור חד של 7.2 אחוזים, אך בניכוי יהלומים וחברות הזנק נרשמה עלייה אפסית של 0.2 אחוז בלבד. השקעות בנכסים קבועים ירדו ב-6.3 אחוזים. עיקר הירידה נובעת מהשקעות בענפי המשק. בנוסף, ההשקעות בבניית בבתי מגורים התכווצו רבעון שישי ברציפות (אך הפעם במתינות).

בעקבות הנתון החלש ועדכון הרבעונים הקודמים כלפי מטה התחזית שלנו לשנת 2018 תרד ל-3.5 אחוזים (מ-3.7 אחוזים, בהנחה שהלמ"ס לא יעדכן את הנתון הנוכחי בצורה משמעותית). התחזית לשנת 2019 (כרגע 3.5 אחוזים) צפויה לרדת אף היא (אך נמתין עם העדכון לנתוני סוף שנת 2018).

נתון הצמיחה החלש מרחיק את העלאת הריבית: לאור נתון הצמיחה החלש, אנו לא סבורים שבנק ישראל יעלה את הריבית בהחלטה הקרובה המתוכננת ל-26 בנובמבר, למרות המדד הגבוה מהצפי וההיחלשות של השקל. נתון הצמיחה יחד עם ההצהרה על קיצוץ רוחבי מתוכנן בתקציב תומכים בשוק האג"ח המקומי.