תחזית ביצועי קופות הגמל ליוני ולמחצית הראשונה של 2018

מיטב דש

יוני 2018: קופות הגמל הכלליות השיגו תשואה שלילית של כ-0.2% כתוצאה מירידות השערים שנרשמו בשוק המניות בארץ ובשוק האג"ח הממשלתי בארץ. הטווח הוא בין תשואה אפסית לבין תשואה שלילית של 0.7%.

קופות הגמל המנייתיות השיגו תשואה שלילית של כ-0.8%. בטווח של תשואה שלילית של 0.3% עד תשואה שלילית של 1.3%.
תשואה שלילית של כ-0.1% לקופות הגמל המדדיות. בטווח של תשואה חיובית 0.1% עד תשואה שלילית של 0.3%.
תשואה אפסית לקופות הגמל השקליות. בטווח תשואה חיובית של 0.2% עד תשואה שלילית של 0.2%.

במחצית הראשונה של השנה: הקופות הכלליות השיגו תשואה חיובית של כ-0.6%.

נציין, כי קיימת שונות בין המסלולים המתמחים* והדבר תלוי במבנה המסלול ובתמהיל המדד המוביל בו (מידת ה"טהורות" של המסלול).
* מסלולים מעל 100 מלש"ח.

סיכום חודש יוני 2018
הערכת מיטב דש היא, שקופות הגמל וקרנות ההשתלמות הכלליות הגדולות יציגו ביוני 2018 תשואה נומינלית (ברוטו) משוקללת שלילית של 0.2%. תשואה צפויה זו מייצגת גם את התמונה בתעשייה כולה, כאשר טווח התשואות של כלל הקופות אמור לנוע בין תשואה אפסית לבין תשואה שלילית של 0.7%.

ירידות השערים בשוק המניות בארץ וירידות השערים באג"ח הממשלתי בארץ (בעיקר הארוכים) פעלו כגורם שלילי לתשואות הקופות החודש. מנגד, עליות השערים באג"ח הקונצרני בארץ והתחזקות המט"ח מיתנו את הירידות.

בשוק המניות בארץ נרשמה מגמה שלילית במרבית המדדים : אומנם, מדד ת"א 35 עלה ב-0.3%, אולם, מדד ת"א 90 ירד ב-1.5%, מדד ת"א 125 ירד ב-0.2% ומדד יתר 50 ירד ב-0.8%.

שוקי המניות בעולם הציגו מגמה מעורבת עד ה-28.6 שהוא יום העסקים האחרון לחישוב התשואות החודש:
בארה"ב: מגמה מעורבת כאשר מדד ה-S&P עלה ב-0.4%, מדד הדאו ג'ונס ירד ב-0.8% ומדד הנאסד"ק עלה ב-0.8%.
באירופה: מגמה שלילית: ה-DAX הגרמני ירד ב-3.4%, ה-CAC הצרפתי ירד ב-2.3% וה-Eurostoxx 50 ירד ב-1.2%.
ביפן: מגמה חיובית כאשר מדד הניקיי עלה בשיעור של 0.3%.
כל אלו במונחי מטבע של אותן מדינות.

באגרות החוב הממשלתיות נרשמה תשואה שלילית בשיעור של 0.6%, כאשר אגרות החוב הצמודות למדד ירדו ב-0.5% ואגרות החוב השקליות ירדו ב-0.8%.

לעומת זאת באג"ח הקונצרני המקומי נרשמו עליות שערים. מדד התל בונד 20, מדד תל בונד 40 ומדד התל בונד 60 עלו ב-0.5%, 0.1% וב-0.3% בהתאמה. אגרות החוב הלא מדורגות ירדו ב-0.9%.

סיכום מחצית ראשונה של 2018:

הערכתנו: תשואה של 0.6% לקופות הגמל הכלליות מתחילת השנה
להלן הערכתנו לתשואות המסלולים המתמחים:
תשואה של כ-0.3% לקופות הגמל המנייתיות. טווח התשואות: תשואה חיובית של 1.0% לתשואה שלילית של 1.0%.
תשואה של כ-0.1% לקופות הגמל המדדיות. טווח התשואות: תשואה חיובית של 0.5% לתשואה שלילית 0.5%.
תשואה אפסית לקופות הגמל השקליות. טווח התשואות: תשואה חיובית של 0.3% לתשואה שלילית 0.3%.
שוקי המניות בעולם הציגו מגמה מעורבת:
בארה"ב: מגמה מעורבת, כאשר מדד ה-S&P עלה ב-1.6% מדד הדאו ג'ונס ירד ב-2.0% ואילו הנאסד"ק עלה באופן חד ב-8.7%.
באירופה נרשמה מגמה שלילית: מדד ה-DAX הגרמני ירד ב-5.7%, ה-CAC הצרפתי ירד ב-0.7% וה-Eurostoxx 50 ירד בשיעור של 4.0%.
ביפן: מדד הניקיי ירד בשיעור של 2.2%.
כל אלו במונחי מטבע של אותן מדינות.

בשוק המניות בארץ נרשמה מגמה שלילית במרבית המדדים: מדד ת"א 35 עלה ב-0.5%, מדד ת"א 125 ירד ב-0.1%, מדד ת"א 90 ירד ב-3.1% ומדד יתר 50 ירד בשיעור חד של 8.7%.
באגרות החוב הקונצרניות נרשמה מגמה חיובית: מדד תל בונד 20 עלה ב-0.2%, מדד התל בונד 40 ותל בונד 60 עלו ב-0.3% כ"א. אגרות החוב הקונצרניות שאינן מדורגות (ואין להן מדד) ירדו ב-1.3%. מדד אג"ח קונצרני כולו ירד בשיעור של 0.5%.

אגרות החוב הממשלתיות ירדו ב-0.6%, כאשר אגרות החוב הצמודות למדד ירדו ב-0.2%, ואילו אגרות החוב השקליות ירדו ב-1.1%.