עפר קליין מקבוצת הראל ביטוח ופיננסים

נתוני שוק העבודה תומכים בהמשך עליית השכר במשק
לדברי עפר קליין, ראש אגף כלכלה ומחקר בהראל ביטוח ופיננסים:

עליית המתח הגיאופוליטי באזורנו יכולה להביא ללחצים נוספים לעליית מחירי הנפט והציפיות לאינפלציה בטווח הקצר. בטווח הארוך יותר אנו מאמינים שמחירי הנפט דווקא צריכים לרדת.

בניגוד להתפתחויות החיוביות האחרונות ביחסים בין צפון-לדרום-קוריאה שהקטינו מאוד את החששות מעימות בין ארה"ב לצפון קוריאה. עליית המתח הגיאופוליטי באזורנו יכולה להביא ללחצים נוספים לעליית מחירי הנפט ומכאן לעליה נוספת של הציפיות לאינפלציה – בטווח הארוך יותר אנו מאמינים שמחירי הנפט דווקא צריכים לרדת.

מחר תתפרסם החלטת הריבית של הפד להערכתנו (ולהערכת השווקים) הריבית תישאר ללא שינוי. במקביל, אנו מצפים שנוכח הנתונים החיוביים והעלייה באינפלציה ובציפיות לאינפלציה, הבנק יאותת על כך שהריבית תעלה בהחלטתו הבאה ב-13 ביוני.

בארץ

נתוני שוק העבודה תומכים בהמשך עליית השכר במשק

נתוני סקר כוח האדם לרבעון הראשון של 2018 הצביעו כצפוי על חוזקו של שוק העבודה. שיעור האבטלה הרבעוני ירד לרמת שפל של 3.7 אחוזים (לעומת 4.1% ברבעון הקודם), נתוני לשכת התעסוקה מצביעים על מגמה דומה.

עד כה נתוני שוק העבודה ב-2018 היו טובים יותר מההערכות המוקדמות שלנו. לכן, עדכנו את תחזית האבטלה השנתית הממוצעת ב-2018 ל-4.1 אחוזים, מעט טוב יותר בהשוואה לאשתקד. להערכתנו, שוק עבודה כה חזק תומך בהמשך עליית השכר הממוצע במשק.

נתוני יצוא השירותים תומכים בשקל בטווח הבינוני

יצוא השירותים ממשיך לשבור שיאים עם עלייה של 4 אחוזים בפברואר (7% עלייה בניכוי חברות הזנק), וסיכם עליה של כ-20 אחוזים ב-12 החודשים האחרונים. כאשר יצוא שירותי ההי-טק והתיירות היו התורמים העיקריים להאצה ביצוא בתקופה הזו. להערכתנו, מגמת הגידול ביצוא השירותים תומכת בעודף בחשבון השותף ובהתחזקות השקל בטווח הבינוני.

נקודות מרכזיות

ישראל

· ברבעון הראשון של השנה שיעור האבטלה ירד במהירות.

· נתוני סחר הסחורות למרץ היו מעורבים, יצוא השירותים הגיע לשיא חדש.

· צריכה פרטית חזקה ברבעון הראשון.

לאחר עלייה בשבועיים האחרונים, הציפיות לאינפלציה נותרו כמעט ללא שינוי בהשוואה לסקירה הקודמת.

עוד בעולם

· בארה"ב האטה בצמיחה ברבעון הראשון. מדדי המחירים נושקים ליעד הבנק המרכזי. הפד צפוי להותיר את הריבית ללא שינוי השבוע אך לרמוז על העלאת ריבית בהחלטה הבאה.

· הבנק המרכזי בגוש האירו הותיר את המדיניות ללא שינוי ואותת שהיציאה מהמדיניות המרחיבה עוד רחוקה.

· צמיחה מאכזבת ברבעון הראשון בבריטניה מרחיקה את מועד העלאת הריבית.

· הבנק המרכזי ביפן ממשיך להצהיר שלא יעמוד ביעד האינפלציה.