עפר קליין מקבוצת הראל ביטוח ופיננסים

"ניתוח דו"ח הלמ"ס מצביע כי מדד מחירי הדירות למגורים צפוי בקרוב לרדת"
הלמ"ס פרסמה את דוח הביניים של "הוועדה הציבורית בנושא בינוי, דיור ונדל"ן" שהתמקד במחירי הדירות ושכר הדירה. בדו"ח פורסמו מחירי הדירות לפי מחוזות החל משנת 2010, מהם ניתן לראות שהעלייה במחירי הדירות הייתה בכל המחוזות, אך בשיעור מהיר יותר במחוזות הדרום והצפון, בהשוואה למחוזות המרכז ותל-אביב. בנוסף, הלמ"ס תחל לפרסם מדדים נפרדים לדירות חדשות ודירות יד-שנייה. מהנתונים האחרונים עולה כי מתחילת 2017 נרשמה מגמת ירידה במחירי הדירות החדשות, אך נמשכה העלייה במחירי דירות יד-שנייה, לכן המדד הכללי הצביע על עלייה מתונה. להערכתנו, אם זה אכן המצב לא ירחק היום שנראה ירידה גם במדד הכללי.

בעולם, האופטימיות נמשכת
גם בשבוע החולף נמשכה האופטימיות הגואה בקרב משקיעים בעולם, על רקע נתונים ריאליים טובים מהצפי בארה"ב ובאירופה, אשר הובילה לעלייה בתאווה לסיכון. כך, זרמי כספים יצאו מאג"חים וזרמו למניות בארה"ב, באירופה ובשווקים המתעוררים. תנועה זו הובילה נטו לעלייה במדדי המניות, עליית תשואות באג"חים, והיחלשות הדולר מול האירו ומטבעות המשקים המתעוררים.

במבט קדימה, מחר החלטת הריבית של הפד, נתון הצמיחה, והאינדיקאטורים הראשוניים לרבעון הראשון, עקביים עם הערכות הבנק המרכזי לצמיחה של כ‑2.5 אחוזים ב-2018. לכן, אנו מאמינים שביום רביעי הקרוב הבנק המרכזי האמריקאי יותיר את הריבית ללא שינוי, ויאותת על העלאת ריבית בהחלטה הבאה (ב-21 במרץ), שכבר מתומחרת בסבירות גבוהה מאוד בשוק.

ביום שישי דוח התעסוקה, תשומת הלב תופנה להיקף יצירת המשרות לאחר האכזבה המסוימת בחודש קודם (הצפי הוא ליצירה של כ-180 אלף מקומות עבודה), ולקצב הצמיחה בשכר (הצפי הוא לעלייה חודשית של 0.3 אחוזים מה שיביא לעלייה של 2.6 אחוזים ב- 12 החודשים האחרונים).

נקודות מרכזיות
ישראל

· 24 אחוזים עליה בלינות תיירים בישראל ב-2017 ויצוא השירותים שובר שיאים בנובמבר בהובלת ההיי-טק והתיירות.

· פדיון רשתות השיווק ירד בדצמבר, אך רשם גידול של 4 אחוזים ב-2017.

· מתחילת השנה נרשמה ירידה במחירי הדירות החדשות, אך נמשכה העלייה במחירי דירות יד-שנייה.

· הציפיות לאינפלציה נותרו כמעט ללא שינוי ביחס לשבוע הקודם.

עוד בעולם

· בארה"ב ברבעון רביעי הצמיחה 2.6 אחוז – פחות מהצפי אך ההרכב טוב.

· הצריכה הפרטית בארה"ב האיצה ברבעון האחרון של השנה, מחירי ההוצאה לצריכה פרטית עדיין נמוכים מיעד הבנק.

· המומנטום החיובי באירופה נמשך ותומך באירו - על אף יוניות הבנק המרכזי.

· בבריטניה הצמיחה ברבעון הרביעי הפתיעה לטובה – העתיד תלוי במידת הבהירות בברקסיט.

· שרי האוצר של האיחוד אישרו עוד סיוע ליוון ודירוג האשראי של המדינה עלה.

· ביפן עליה באינפלציה – בחסות מחירי הנפט.