סיכום שנתי של נכסי תעשיית קרנות הנאמנות

מיטב דש

הקרנות המסורתיות המנוהלות גייסו כ-22.76 מיליארד ₪
הקרנות המחקות נותרו כמעט ללא שינוי בשנה מאוד תנודתית וסיכמו את השנה
בפדיון של של כ-30 מיליון ₪
הקרנות המסורתיות, האקטיביות והפאסיביות, גייסו ביחד 19.35 מיליארד ₪
הקרנות הכספיות פדו כ-3.38 מיליארד ש"ח

בחודש דצמבר נרשם גיוס של כ-1.59 מיליארד ₪ בקרנות המסורתיות, חלקו הארי בקרנות אג"ח כללי: כ-1.09 מיליארד ₪ ובקרנות אג"ח מדינה: 560 מיליון ₪, שקוזזו באופן חלקי ע"י פדיונות בקרנות אג"ח שקליות: 440 מיליון ₪.

שנת 2017 בשווקים הפיננסים הייתה חיובית באופן יוצא דופן: ניצחונו של דונלד טראמפ בבחירות בארה"ב יצר אווירה מאוד אופטימית בשווקים (בעיקר תודות לרפורמת המסים המתוכננת). בנוסף, השיפור הניכר בנתונים הכלכליים באירופה, והמשך הריבית הנמוכה עד אפסית במרבית השווקים, הביאו לכך שבסיכום השנה מדדי המניות המקומיים והגלובליים רשמו עליות שערים ניכרות. ריבית בנק ישראל לא השתנתה במהלך השנה ונותרה בשיעור של-0.1%.

בעקבות זאת, אגרות החוב הממשלתיות והקונצרניות סיכמו אף הן את 2017 בעליות שערים נאות. בסיכומה של השנה, הקרנות המסורתיות רשמו גיוסים של כ-22.73 מיליארד ₪ לעומת פדיון של כ-11.3 מיליארד ₪ ב-2016. הקטגוריות המגייסות ביותר היו אג"ח כללי (19 מיליארד ₪) והקרנות המנייתיות1 (כ-6.24 מיליארד ₪). תעשיית קרנות הנאמנות כולה רושמת גיוסים של כ-19.35 מיליארד ₪, הנחלקים לגיוסים של כ-22.76 מיליארד ₪ בקרנות המנוהלות, ולפדיונות של 30 מיליון ₪ בקרנות המחקות, ושל כ-3.38 מיליארד ₪ בקרנות הכספיות. כך, עפ"י אומדנים והערכות שבוצעו ע"י כלכלני מיטב דש.

לשם השוואה: ב-2016 נרשם פדיון ענק של 20 מיליארד ₪ בכלל התעשייה, קיטון של כ-9% בנכסים, כאשר הקרנות המסורתיות המנוהלות פדו כ-8.7 מיליארד ₪, הקרנות המחקות פדו כ-2.6 מיליארד ₪ והקרנות הכספיות פדו כ-8.5 מיליארד ₪.

קבוצת הקרנות המגייסות ביותר של השנה הן קרנות אג"ח כללי, קבוצת הקרנות הגדולה ביותר, המהווה כ-39% מנכסי כל תעשיית קרנות הנאמנות, וכ-42% מנכסי הקרנות המסורתיות, הייתה פופולרית מאוד בקרב המשקיעים ורשמה השנה גיוסים עצומים של כ-19 מיליארד ₪ - לעומת פדיונות של כ-1.45 מיליארד ₪ ב-2016. למעשה, מגמת הגיוסים בקרנות הנ"ל החלה בחציה השני של שנת 2016 ונמשכה לתוך השנה הנוכחית, כאשר הגיוסים בקטגוריה זו מובילים את טבלת הקרנות המגייסות מידי חודש בחודשו.

הגיוס השני בגודלו השנה שייך לקרנות המנייתיות1. שוק המניות בישראל הציג מגמה חיובית, כאשר מדד ת"א 35 עלה מאז ראשית השנה בשיעור של 2.65%, מדד ת"א 125 עלה בשיעור של 6.4%, מדד ת"א 90 זינק ב-21.2% ומדד היתר 60 עלה בכ-4%. הקרנות המנייתיות1 סיכמו את 2017 עם גיוסים של כ-6.24 מיליארד ₪ . בתוך כך - קרנות מניות בחו"ל עומדות בראש טבלת הקרנות המנייתיות1 המגייסות השנה, בעקבות העליות הניכרות בשוקי המניות בעולם (הדאו עלה בשיעור חד של 25%, 500S&P 19.4%, הדאקס 12.5%, הנאסד"ק 28%), סיכמו את 2017 עם גיוסים של כ-2.63 מיליארד ₪ - לעומת פדיונות של כ-1.1 מיליארד ₪ בשנה שעברה.

כמו כן, עיקר הגיוס החל בחודש יולי, כאשר עד אז קרנות מניות בארץ הובילו בגיוסים. בנוסף, חשוב לציין, שרוב הגיוסים בקרנות מניות בחו"ל היו מנת חלקן של הקרנות המחקות ולא של המנוהלות. זאת, בניגוד גמור למצב בקרנות המתמחות במניות בארץ. קרנות מניות בישראל גייסו השנה כ-2.345 מיליארד ₪ - זאת לעומת גיוסים של כ-1.7 מיליארד ₪ ב-2016. הקרנות הגמישות סיכמו את 2017, עם גיוס גבוה מאוד של כ-1.265 מיליארד ₪ - ירידה של כ-600 מיליון ₪ לעומת הגיוסים בשנה הקודמת.

קרנות אג"ח קונצרני אשר סיכמו את 2016 כקבוצת הקרנות המגייסות ביותר, הציגו גיוסים גם ב-2017 תודות לכך שמדדי התל-בונד 20,40,60 השיגו למשקיעים תשואה חיובית מרשימה של עד כ-7.1%, ועלייה של 6.4% נרשמה במדד קונצרני כללי. בסיכום 2017, קרנות אג"ח קונצרני רשמו גיוסים של כ-3.625 מיליארד ₪ - לעומת גיוסים של כ-3 מיליארד ₪ ב-2016. זאת, למרות אזהרות גוברות, כולל מצד בנק ישראל, לגבי הערכת חסר של הסיכון באפיק זה, על רקע הצמצום במרווחי האג"ח הקונצרניות מול האג"ח הממשלתיות.

קרנות אג"ח מדינה: מדד ממשלתי כללי רשם השנה תשואה חיובית בשיעור של 3.6%, כאשר אגרות החוב השקליות עלו ב-3.65% ואגרות החוב הצמודות למדד עלו ב-3.4%. למרות התשואות החיוביות באגרות החוב, קרנות אג"ח מדינה סיכמו, בסופו של דבר, את שנת 2017 בפדיונות של כ-1.53 מיליארד ₪ - כאשר בשנת 2016 הן היו קבוצת הקרנות הפודה ביותר עם פדיונות של כ-7.6 מיליארד ש"ח. קרנות אלה פדו בחמשת החודשים הראשונים של השנה הנוכחית 4.19 מיליארד ₪, אך ביצעו מהפך, והצליחו לגייס בשאר החודשים כ-2.657 מיליארד ₪ ובכך לצמצם את הפדיונות, ולשנות את המומנטום השלילי שהיה באפיק במשך 25 חודשים של פדיונות (להוציא את חודש יולי 2016 שהסתיים בגיוס קטן של 80 מיליון ₪).

הקרנות הכספיות: הריבית הנמוכה בישראל בשיעור של 0.1% אשר נותרה ללא שינוי במהלך כל השנה, הבריחה את המשקיעים, זו שנה שלישית ברציפות, וקרנות אלה ספגו פדיונות של 3.38 מיליארד ₪. למרות שמדובר בפדיונות גבוהים ניתן אולי להתנחם בכך שמדובר בהרבה פחות מ-8.5 מיליארד ₪ שיצאו מקרנות אלה ב-2016, ומ-27 מיליארד ₪ שנפדו ב-2015.

גם הקרנות השקליות שחלקן קרנות מק"מ, או קרנות מק"מ עם תוספת קטנה של מניות ו/או אג"ח קונצרניות, לא שבעו נחת ופדו בסיכום שנתי כ-3.7 מיליארד ₪, לעומת פדיונות של 6.3 מיליארד ₪ בשנה שעברה. זאת, נוכח מגמת המשקיעים לחפש תשואה גבוהה יותר, גם אם זו כרוכה בסיכון גדול יותר, באפיקים אחרים. למעשה, זוהי קבוצת הקרנות הפודה ביותר מבין הקרנות המסורתיות בשנת 2016 וגם בסיכום שנת 2017.

קרנות אג"ח חו"ל פתחו את החצי הראשון של השנה עם פדיונות של 1.06 מיליארד ₪, אך הצליחו לגייס בחצי השני של השנה כ-370 מיליון ₪. בסיכום 2017, קרנות אג"ח קונצרני רשמו פדיונות של כ-690 מיליון ₪ בהמשך לפדיון גדול יותר ב-2016. חולשת הדולר מול השקל פגעה בהן, בעיקר בקרנות שעל פי המדיניות שלהן, לא מגדרות את הסיכון המטבעי.

תעשיית הקרנות מנהלת נכון ל-31.12.17 כ-243.1 מיליארד שקל, הקרנות המסורתיות (בנטרול הקרנות הכספיות) מנהלות כ-227.7 מיליארד שקל והקרנות הכספיות שמנהלות כ-15.4 מיליארד ₪.