תגובת בית ההשקעות יצירה לפרסום ריבית בנק ישראל

יצירה בית השקעות

"בנק ישראל ממשיך להזדקק למדיניות המונטרית המרחיבה על מנת לבסס את סביבת האינפלציה בתוך טווח היעד. בנוסף לכך המשך ייסוף השקל מול הדולר שמגיע לכ 8.5% (לפי דוח הבנק הייסוף האפקטיבי ב-12 החודשים האחרונים עומד על כ5%) מתחילת השנה ממשיך להערים קשיים על יעד האינפלציה של הבנק. יש להניח כי בבנק ישראל ממשיכים לקוות כי רמת התעסוקה המלאה של המשק והעליה בשכר יתרמו לחזרת האינפלציה לתחום היעד של 1% עד 3% בטווחי הזמן הארוכים.

למול עליה קלה באינפלציה בחודשים האחרונים חלה עליה קלה בציפיות האינפלציה לטווחי הזמן הקצרים שעדיין נמצאים מתחת לטווחי היעד, למול זאת הציפיות לטווחי הזמן הארוכים מעוגנות בטווח היעד של בנק ישראל. בדוח ציין הבנק כי הצמיחה האיצה ברבעון השלישי לקצב שנתי של 4.1% .

עליית הריבית עדיין נראית רחוקה ולא סביר שתבוא לפני סוף רבעון שלישי של 2018 וגם זאת לא לפני התבססות יעדי האינפלציה מעל מחצית טווח היעד, יש להניח כי בבנק ישראל ממתינים לפער ריביות נוסף מעליות הריבית הצפויות של הפד, כל פער ריביות כזה לטובת הדולר ממשיך להיות מבורך על ידי הבנק שרוצה לחזור ולראות את החלשות המטבע המקומי למול הדולר. יש לציין כי השקל הוא מהמטבעות החזקים ביותר בעולם מול הדולר האמריקאי בשנת 2017".