הלמן-אלדובי: סקירה שבועית

הלמן אלדובי לוגו

אנו עדיין חושבים ששוק המניות במרבית האזורים המפותחים ימשיך לעלות לנוכח נתוני המקרו הטובים והמשך סביבת ריבית נמוכה, ויש לנצל ירידות משמעותיות, במידה ויהיו, להגדיל האחזקה באפיק בעיקר ארה"ב אירופה וישראל. מנגד בשוק אגרות החוב נראה כי פוטנציאל הרווח יחסית מצומצם, ומנגד הסיכון גדול ולכן ממליצים להקטין סיכון באפיק זה.

נקודות עיקריות:
המסחר באחוזת נפתח על רקע סגירה מעורבת ביום שישי בוול סטרייט, ועל רקע הודעת מיילן על מחיקת מניותיה מהבורסה בתל אביב, אשר תיכנס לתוקף ב-12 בפברואר 2018. היציאה של מיילן לא צפויה להערכתנו להשפיע בצורה משמעותית על שוק המניות בישראל. מדובר בחברה שמראש לא היתה אמורה להיסחר כאן ואין לה שום קשר לישראל או לכלכלה הישראלית לאחר שלא הצליחה להשתלט על פריגו. תיתכן ירידה מסויימת במחזורים, אבל המשקיעים, כולל תעודות הסל, ימכרו את האחזקות במיילן וירכשו מניות אחרות בתל אביב באותו היקף, כל שסך ההשפעה הכוללת על השוק תהיה זניחה, ואולי אף מיטבה מעט עם החברות שנשארות במדד.

השווקים בחו"ל גבוהים, המשקיעים בעולם מתמקדים בתקופה זו במספר גורמים שעשויים להשפיע על כיוון השווקים: מדיניות הכלכלית של הנשיא טראמפ (רפורמת המיסוי המתוכננת) והאם הוא יצליח ליישם אותה, המשבר עם צפון קוריאה, סאגת קטלוניה- ספרד, בחירות באיטליה, והמדיניות המוניטארית בגוש האירו וארה"ב.

התפתחויות כלכליות ואינדיקאטורים מרכזיים שפורסמו לאחרונה
בארה"ב, מדד בטחון הצרכנים של אוניברסיטת מישיגן ירד בנובמבר לרמה של 97.8 נקודות לעומת רמה של 100.7 נקודות בחודש הקודם.
באירופה, הנציבות האירופית עדכנה את תחזית הצמיחה של הגוש מ-1.7% ל-2.2% השנה. מנגד, הנציבות עדכנה כלפי מטה את תחזית הצמיחה של בריטניה, מ-1.8% ל-1.5%.
המכירות הקמעוניות בגוש היורו הפתיעו לטובה ורשמו עלייה של 0.7% במכירות בספטמבר, עלייה של 3.7% לעומת ספטמבר בשנה שעברה.
בישראל, חודש אוקטובר הסתכם בעודף תקציבי של 3.9 מיליארד ₪. זאת לאחר עודף של 3.3 מיליארד בספטמבר. הגרעון המצטבר ב- 12 החודשים האחרונים ירד ל-1.4% תוצר מ- 1.9% לפני חודש.

שווקי ההון
מניות- שווקי המניות בארץ ובעולם סגרו את השבוע במגמה מעורבת. מדד המעו"ף ירד השבוע ב- 0.72% לצדת מדד ת"א 125 שירד ב- 0.84%. כאשר מבחינה סקטוריאלית בלט לחיוב באופן יחסי מדד ת"א נפט וגז אשר הציג עליית שערים של כ-0.02% בממוצע לעומת מדד ת"א ביומד שבלט לשלילה וסגר את השבוע בירידה של 5.98%. בארה"ב, מדד ה- S&P500 סגר את השבוע בירידה של 0.21% לעומת הנאסד"ק שסגר בעלייה של 0.21%. באירופה, המדדים נסחרו במגמה שלילית, כאשר מדד הדאקס הגרמני סגר את השבוע בירידה של 2.61% לצד מדד ה- Eurostoxx50 שסגר בירידה של 2.61%.

אג"ח- האפיק הסולידי והאפיק הצמוד נסחרו השבוע במגמת עלייה. האג"ח באפיק הממשלתי הצמוד עלה ב- 0.11% לצד האפיק השקלי שעלה ב-0.22%. כאשר האג"ח באפיק הקונצרני סגר את השבוע עם עלייה של 0.27% באפיק השקלי לצד האפיק הצמוד שסגר בעלייה של 0.14%.

מט"ח- השקל סגר השבוע במגמת החלשות אל מול המטבעות העיקריים, הדולר התחזק אל מול השקל בכ-1.14% ועמד על 3.55 ש"ח לדולר, כאשר האירו התחזק אל מול השקל בכ-1.46% וסגר ברמה של 4.14 ש"ח לאירו.


* הנתונים נכונים לתאריך 12.11.17