תחזית ביצועי קופות הגמל לאוגוסט 2017

קופות הגמל המנייתיות מובילות עם תשואה של כ-6.5%
אוגוסט 2017: קופות הגמל הכלליות השיגו תשואה של כ-0.3% בממוצע.
מתחילת שנת 2017: קופות הגמל הכלליות השיגו תשואה של כ-4.5% בממוצע.
קופות הגמל המנייתיות מובילות עם תשואה של כ-6.5%.

להלן אינדיקציה לתשואות המסלולים המתמחים*. נציין, כי קיימת שונות בין המסלולים והדבר תלוי במבנה המסלול ובתמהיל המדד המוביל בו (מידת ה"טהורות" של המסלול):

אוגוסט 2017
תשואה שלילית של כ-1.6% לקופות הגמל המנייתיות. טווח התשואות בין תשואה שלילית של 1.1% לבין תשואה שלילית של 2.1%.
תשואה של כ-0.8% לקופות הגמל המדדיות. טווח התשואות בין תשואה של 0.6% לבין תשואה של 1.0%.
תשואה של כ-1.1% לקופות הגמל השקליות. טווח התשואות בין תשואה של 0.8% לבין תשואה של 1.4%.
* מסלולים מעל 100 מלש"ח.

סיכום חודש אוגוסט 2017
הערכת מיטב דש היא, שקופות הגמל וקרנות ההשתלמות הכלליות הגדולות יציגו באוגוסט 2017 תשואה נומינלית (ברוטו) משוקללת חיובית של 0.3%. תשואה צפויה זו מייצגת גם את התמונה בתעשייה כולה, כאשר טווח התשואות של כלל הקופות אמור לנוע בין תשואה שלילית של 0.3% לבין תשואה חיובית של 0.8%.

עליות השערים בשוקי האג"ח הקונצרני והממשלתי בישראל והתחזקות המט"ח מול השקל (הדולר והאירו) פעלו כגורם חיובי לתשואות הקופות החודש. מנגד, ירידות השערים בשוקי המניות בארץ פעלו כגורם שלילי.

באג"ח הקונצרני המקומי נרשמה מגמה חיובית. מדד התל בונד 20 עלה ב-0.9%, מדד תל בונד 40 עלה ב-0.5% ומדד התל בונד 60 עלה ב-0.7%. אגרות החוב הלא מדורגות נותרו ללא שינוי.

באגרות החוב הממשלתיות נרשמה תשואה חיובית נאה מאוד בשיעור של 0.7%, כאשר אגרות החוב הצמודות למדד (גלילים) עלו ב-0.9% ואגרות החוב השקליות (שחרים) עלו ב-0.6%.
למרות הנתונים החיוביים האלה, הקופות הסתפקו בתשואה של 0.3% בלבד, משום ששוקי המניות בעולם התנהלו במגמה מעורבת ומדדי המניות המובילים בישראל היטו את הכף כלפי מטה, בהשפעה שלילית ניכרת של מניית טבע.

סיכום ינואר-אוגוסט של 2017:
הערכתנו: תשואה חיובית של 4.5% לקופות הגמל הכלליות מתחילת השנה

להלן הערכתנו לתשואות המסלולים המתמחים:
תשואה של כ-6.5% לקופות הגמל המנייתיות. טווח התשואות 8.5% - 4.5%.
תשואה של כ-2.6% לקופות הגמל המדדיות. טווח התשואות 2.9% - 2.3%.
תשואה של כ-3.5% לקופות הגמל השקליות. טווח התשואות 3.2%-3.8%.

התשואות החיוביות נבעו בעיקר מעליות השערים שנרשמו בשוקי המניות בחו"ל, ובשוק האג"ח הקונצרני והממשלתי בישראל.

שוקי המניות בעולם הציגו מגמה חיובית חזקה:
בארה"ב: מגמה חיובית חזקה כאשר מדד ה-S&P עלה ב-10.4%, הנאסד"ק עלה ב-19.4% ומדד הדאו ג'ונס עלה ב-11.1%.
גם באירופה נרשמה מגמה חיובית אבל פחותה בעוצמה: מדד ה-DAX הגרמני עלה ב-5.3%, ה-CAC הצרפתי עלה ב-4.6% וה-Eurostoxx 50 עלה בשיעור של 4.0%.
ביפן: מדד הניקיי עלה בשיעור מתון הרבה יותר של 2.6%.
כל אלו במונחי מטבע של אותן מדינות.

באגרות החוב הקונצרניות נרשמה מגמה חיובית מובהקת: מדד תל בונד 20 עלה ב-4.9%, מדד התל בונד 40 עלה ב-2.8% והתל בונד 60 עלה ב-3.9%. אגרות החוב הקונצרניות שאינן מדורגות (ואין להן מדד) עלו בממוצע בשיעור של 4.2%. מדד אג"ח קונצרני כולו עלה בשיעור של 4.3%.

באגרות החוב הממשלתיות נרשמה תשואה חיובית בשיעור של 2.6%, תשואה נמוכה בהרבה מזו של אגרות החוב הקונצרניות, כאשר אגרות החוב הצמודות למדד (גלילים) עלו ב-2.2% ואגרות החוב השקליות (שחרים) עלו ב-3.4%.