אגף כלכלה ומחקר מקבוצת הראל ביטוח ופיננסים

להערכתנו, ריבית בנק ישראל תיוותר היום ללא שינוי
אגף כלכלה ומחקר בהראל ביטוח ופיננסים:
החלטת הריבית של בנק ישראל היום:
להערכתנו, ריבית בנק ישראל תיוותר היום ללא שינוי (חודש ה-31 ברציפות), למרות השיפור בקצב הצמיחה ברבעון השני (ובהרכבו) ונתוני התעסוקה החיוביים מאוד.
יתר על כן, חוזקו של השקל המוביל לדשדוש ביצוא הסחורות, והרמה הנמוכה של הציפיות לאינפלציה, תומכים בריבית ללא שינוי בישראל לפחות עד שלהי 2018.
בנוסף, מעניין האם תהיה התייחסות מצד הבנק בהודעה היום, לעובדה שיתרות המט"ח שלו חצו את רף 110 מיליארד הדולר (כ-34 אחוזי-תוצר), רמה אותה הגדיר הבנק בעבר כ"נאותה".

נקודות מרכזיות

ישראל
להערכתנו - הריבית היום תישאר ללא שינוי.
האינפלציה השלילית, הצפי לתוואי ריבית מתון והירידה בפרמיית הסיכון של ישראל, תרמו לירידה בתשואות האג"ח הממשלתיות ולתלילות העקום.
העלייה בכמות לינות תיירים בבתי מלון מפצה על הירידה בלינות ישראלים.
עלייה במחירי חומרי הגלם לתעשייה - השפעה זניחה על מחירי הצרכן אך משמעותית על תשומות הבנייה.
מחירי הסחורות החקלאיות יורדים - מפצים על השפעת עליית השכר.
הציפיות לאינפלציה ירדו מאז הסקירה הקודמת.

עוד בעולם
ראשי הבנקים המרכזיים של ארה"ב וגוש האירו לא התייחסו למדיניות המונטרית העתידית - האירו המשיך במגמת ההתחזקות.
איום השבתת הממשל בארה"ב בסוף ספטמבר עלה - להערכתנו, סבירות נמוכה שיתממש.
סנטימנט החברות בגוש האירו נותר גבוה גם באוגוסט, במיוחד בענף התעשייה.
על אף השיפור המתמשך – סביר שהבנק האירופאי יותיר המדיניות ללא שינוי גם בהחלטה הקרובה.