סקייליין נערכת לרכישת 13 בתי מלון Courtyard Marriott

להערכת מידרוג, עסקת המלונות תתרום לגיוון ההכנסות ולשיפור הפיזור הגאוגרפי, תוך שמירה על האיתנות הפיננסית הבולטת לטובה ביחס לדירוג ולענף
בתחילת החודש, דיווחה החברה על חתימת הסכם מותנה לרכישת 13 בתי מלון עסקיים בארה"ב בתמורה לכ-135 מיליון דולר ארה"ב; בשנת 2016 בתי המלון הניבו NOI בסך של כ-14.5 מיליון דולר ארה"ב

בלייק ליון, מנכ"ל סקייליין: "קביעת הדירוג ונימוקי הדירוג של חברת מידרוג, הינם פועל יוצא למגוון צעדים ופעולות שנקטנו בהן במהלך התקופה האחרונה, הן ברמה העסקית והן ברמה הפיננסית, שתרמו לחיזוק הנזילות והאיתנות הפיננסית של החברה. בימים אלה, אנו נמצאים בעיצומו של הליך בדיקת הנאותות לרכישת 13 בתי מלון עסקיים בארה"ב, הסכם הרכישה עליו דיווחנו בתחילת החודש. ועל כן, במקביל אנו נערכים בהיבט המימוני להשלמת הרכישה, ככל שתושלם, ובוחנים אפשרות להנפקת אגרות חוב, כאשר תמורת הגיוס תיועד למימון חלק מעלות העסקה שברובה תמומן באמצעות הלוואה בנקאית ספציפית בתנאי Non-Recourse ומהמקורות העצמיים שברשות החברה. רכישה זו מהווה אבן דרך משמעותית בפעילות החברה, כך שעם השלמתה יהיו בבעלות סקייליין 19 נכסים מניבים הכוללים כ-3,300 חדרים מנוהלים ופרוסים על פני 11 אזורים גאוגרפים שונים בארה"ב ובקנדה".

חברת מידרוג העניקה דירוג ראשון להנפקת איגרות חוב של חברת סקייליין, ומעניקה להן דירוג של '(P)Baa1.il' עם אופק יציב, המותנה בהשלמת רכישת 13 בתי מלון עסקיים בארה"ב. הדירוג מיוחס להנפקת אגרות חוב (סדרה חדשה) בהיקף של עד 170 מיליון שקל, כאשר תמורת ההנפקה תופקד בחשבון נאמנות עד להשלמת העסקה, ככל שתושלם. רוסאריו קפיטל, בניהולו של מר ליאור פייס, צפויה להוביל את קונסורציום החתמים של ההנפקה המתוכננת.

יעקב אקילוב, יועץ החברה לענייני מימון ושוק ההון ליווה את החברה בהליך הדירוג הראשוני, וצפוי לייעץ וללוות את סקייליין גם בהליך ההנפקה המתוכנן כאמור.

בין שיקולי הדירוג של חברת מדרוג לדירוג הראשוני ניתן לציין: "דירוג ואופק הדירוג מושפעים לחיוב מנכסים הפעילים תקופה ארוכה על פני שנים רבות באזורי הפעילות הרלבנטיים, באופן התורם לפרופיל העסקי של החברה. אתרי הנופש בקנדה קיימים עשרות שנים, באופן המחזק את עמידותם ומקנה להם יתרון".

להערכת חברת מידרוג, רכישת בתי המלון תתרום לגיוון מקורות ההכנסה ולהרחבת הפיזור הגיאוגרפי, תוך שמירה על האיתנות והגמישות הפיננסית הבולטים לטובה הן ביחס לדירוג והן ביחס לענף הפעילות.

לדברי מידרוג: "יחסי האיתנות של החברה מהווים נקודה בולטת לחיוב עבור החברה מבחינת עמידות במשברים, מדיניות של מינוף שמרני והשקעות בנכסים בבעלות. ראיה לכך, יחס החוב ל-CAP , נכון ליום ה-30.06.2017, עמד על כ- 27%, ויחס הון למאזן לאותו המועד עמד על כ- 56%. יחסי האיתנות צפויים לעמוד במהלך 2017 (לאחר הנפקת האג"ח המתוכננת) בטווח של כ- 50%-55% חוב נטו לCAP נטו. מידרוג רואה לחיוב את המדיניות הפיננסית השמרנית של החברה באשר לשמירה על מינוף נמוך".

מידרוג רואה לחיוב את פיזור מקורות המימון של החברה, באופן המקטין את החשיפה של החברה לשוק ההון, ואינה תלויה בגורם מממן יחיד".

מידרוג הוסיפו וסיכמו: "לחברה תזרים הכנסות יציב ובעל מקורות מגוונים הכוללים תקבולים מפעילות מלונאית, מכירת דירות, מימוש של מגרשים בפיתוח וקרקעות, תקבולים בגין תכניות השכרה והכנסות מהשכרת שטחים מסחריים, המגלמים יחסי כיסוי טובים ביחס לרמת החוב הנוכחית. מידרוג מעריכה את יחסי האיתנות והכיסוי של החברה כבולטים לטובה ביחס לרמת הדירוג ובהשוואה ענפית".

מוקדם יותר החודש, החברה התקשרה עם מספר משקיעים מוסדיים לביצוע הנפקה פרטית של אג"ח בהיקף של כ-20 מיליון שקל, בדרך של הרחבת סדרה א' אשר הינה למח"מ של כ-4.2 שנים. אג"ח יונפקו בתשואה שקלית קבועה של כ-4.4%.

כזכור, בתחילת החודש דיווחה סקייליין על חתימת הסכם מותנה לרכישת 13 בתי מלון עסקיים, המנוהלים על ידי רשת מריוט העולמית, בתמורה לכ-135 מיליון דולר קנדי. בתי המלון, הפזורים על פני 9 מדיניות שונות בארה"ב, כוללים 1,913 חדרים ובמהלך שנת 2016 הניבו הכנסות בסך של כ-51.1 מיליון דולר ארה"ב ו-NOI בהיקף של כ-14.5 מיליון דולר ארה"ב. מימון הרכישה צפוי להתבצע באמצעות הלוואה בנקאית ספציפית בתנאי Non-Recourse, ממקורות העצמיים שברשות החברה, וכן מתמורת ההנפקה, ככל שתושלם.

לסיכום, מידרוג ציינה בדוח הדירוג שהטמעה ניהולית ואירגונית של בתי המלון החדשים שצפויים להירכש על ידי החברה ועמידתם בתחזיות התזרים והרווחיות, כמו כן גידול משמעותי בהיקף נכסי החברה תוך הגדלת הפיזור ושמירה על יחסי הכיסוי והאיתנות לאורך זמן, יכולים להוביל להעלאת הדירוג של החברה.
חברת סקייליין השקעות הינה חברה קנדית המתמחה בהשקעות בנדל"ן מלונאי מניב בקנדה ובארה"ב. לחברה אחזקות בשטחים מסחריים מניבים, כ- 1,400 חדרי מלון, כפרי נופש וסקי וכן עתודות קרקע סמוכות לפיתוח בהיקף של כ- 3,300 יח"ד בשלושה מתחמים עיקריים מצפון לטורונטו. החברה נסחרת בבורסה בתל אביב (סימול: סקלן).