נתוני הצמיחה החזקים- ניתוח ומסקנות ‎

עפר קליין, ראש אגף כלכלה ומחקר בהראל ביטוח ופיננסים
לדברי עפר קליין, ראש אגף כלכלה ומחקר בהראל ביטוח ופיננסים:

על פי האומדן הראשוני, התוצר במהלך הרבעון השלישי צמח בשיעור שנתי חד של 3.2 אחוזים, גבוה מהערכות המוקדמות, כאשר צמיחת התוצר ברבעון השני עודכנה ל- 4.9 אחוזים!!!. והרבעון הראשון עודכן אף הוא ל-3.2 אחוזי צמיחה (נזכיר שהיה 0.8 בפרסום הראשוני). הצמיחה החזקה עקבית עם הכנסות הגבוהות שראינו ממיסים, השיפור בשוק העבודה (שיא בתעסוקה 4.7% אבטלה בלבד ברבעון השלישי) והעלייה המהירה במחירי הדירות.

לגבי הצמיחה ברבעון השלישי, הנתונים פחות ורודים, הרכב הצמיחה במהלך הרבעון היה מעורב; עלייה מתונה יחסית של 2.9 אחוזים נרשמה בצריכה הפרטית (9.3% ברבעון הקודם) ועלייה חזקה מאוד של 12.2 אחוזים נרשמה בהשקעות בנכסים קבועים, כאשר חלק גדול ממנה הוא ככל הנראה חד פעמי בעקבות ההשקעות של אינטל במפעל החדש בקריית גת. היצוא (למרות שעודכן כלפי מעלה ברבעונים הקודמים) עדיין מהווה את נקודת התורפה של המשק הישראלי – עקב השקל החזק ושווקי היעד העולמיים הממותנים. ברבעון השלישי נרשמה ירידה של 4.7 אחוזים ביצוא הסחורות והשירותים.

מסקנות :
בעקבות הצמיחה החזקה במהלך שלושת הרבעונים הראשוניים של השנה אנו מעדכנים כלפי מעלה את אומדן הצמיחה שלנו של 2016 ל-3.1 אחוזים ו-3.3 אחוזים ב-2017.

הנתונים החזקים הללו תומכים בהתחזקות השקל, בהמשך נתונים טובים בהכנסות ממסים, ובירידת תשואות האג"ח לפחות באופן יחסי למגמת עליית התשואות העולמית (בשל יחס חוב תוצר טוב יותר, הכנסות גבוהות יותר ממסים ושקל חזק יותר).