למרות הקשיים, נתוני סחר חוץ טובים יחסית בישראל תומכים בהמשך הצמיחה ברבעון השלישי

עפר קליין מקבוצת הראל ביטוח ופיננסים
יצוא הסחורות בישראל (מנוכה עונתיות במונחים דולריים, ללא אוניות מטוסים ויהלומים) אומנם ירד ב-1.2 אחוזים באוגוסט, אך זאת לאחר עדכון נוסף כלפי מעלה של נתוני החודש הקודם. כעת, נתוני הרבעון השלישי עד כה גבוהים ב-1.3 מרמת היצוא ברבעון הקודם.

שיפור ניכר חל ביצוא החקלאי שעלה בחדות מנקודת שפל של עשור. מנגד, יבוא הסחורות (אותה הגדרה) ירד ב-1.2 אחוזים באוגוסט, בעיקר בשל ירידה של 4.5 אחוזים ביבוא מוצרי צריכה, (ובעיקר בשל ירידה ביבוא הרכבים).

הבלימה בירידה של יצוא הסחורות שראינו בחודשים האחרונים על אף חוזקו של השקל ומגמת הגידול בשכר הריאלי מחזקת את דעתנו שנראה נתוני צמיחה טובים גם ברבעון השלישי.

בארה"ב
יו"ר שלוחת הפד בבוסטון, אמר בנאומו בסופ"ש האחרון שיש מספיק טיעונים לכך שצריך לעלות ריבית כדי למנוע התחממות יתר של הכלכלה. נאומו בשילוב הפסיביות של הבנק המרכזי בגוש האירו תרמו לעלייה מהירה בתשואות אג"ח הממשלתיות בעולם, כאשר השווקים התחילו להפנים שכנראה הריבית בארה"ב תעלה עוד השנה (הצפי שגלום בחוזים עומד על קצת פחות 60% דצמבר) כזכור, זה גם הצפי שלנו. מנגד, הקולות ה"יונים" בפד לא נעלמו כאשר חברת מועצת הפד, לייל ביינרד, ציינה אמש שהרפיון בשוק התעסוקה והאינפלציה החלשה פחות תומכים בהעלאת ריבית.

להערכתנו, הנתונים בארה"ב לא מספיק חזקים להעלאת ריבית עוד החודש.

ישראל
· שיפור קל נרשם בנתוני יצוא הסחורות. מנגד, יבוא כלי רכב באוגוסט הצטמצם.
· הכנסות המדינה ממסים באוגוסט היו נמוכות מהצפי.
· ירידות קלות נרשמו במדד אמון הצרכנים ובסנטימנט החברות.
· למרות המשך התחזקות השקל באוגוסט, בנק ישראל נמנע מלרכוש מט"ח.
· התיירות היוצאת שוברת שיא גם הקיץ. מנגד, התיירות הנכנסת נחלשת בחודשים האחרונים.
· עלייה מתונה בשכר הריאלי הממוצע של ישראלים ברבעון השני, אנו צופים האצה ברבעון השלישי.
· חודש שלישי ברציפות של ירידה במספר הדירות החדשות שנמכרו. למרות הירידה, רמת הביקושים עדיין גבוהה.

ארה"ב
· נאום ניצי של יו"ר שלוחת הפד בבוסטון תרם לעלייה בתשואות, נאום של חברת מועצה אחרת מעט צינן זאת.
· מדד מנהלי הרכש לסקטור השירותים באוגוסט היה חלש מהצפי.
· נרשמה ירידה במספר הדרישות השבועיות לדמי אבטלה.

עוד בעולם
· הריבית בגוש האירו נותרה ללא שינוי. בניגוד לצפי, הבנק לא הודיע על הארכת תוכנית הרכישות. אנו עדיין סבורים שהארכה כזו תבוצע.
· המכירות הקמעונאיות בגוש האירו ביולי היו טובות מהצפי.
· בסין סחר חוץ טוב מהצפי ואתו גם הייצור התעשייתי והמכירות הקמעונאיות, מדד המחירים לצרכן נמוך מהצפי ומדד המחירים ליצרן המשיך לעלות.