נייס – סקירת תוצאות הרבעון השני 2016

אופנהיימר, תוצאות מעל הצפי לנייס
חברת נייס (NICE) פרסמה תוצאות חזקות מעל הצפי, עם צמיחה של כ-10% בהכנסות בשערי מטבע קבועים ושל 23% ברווח למניה. תחומי האנליטיקה והענן היוו מנועי צמיחה מובילים בתמהיל מכירות החברה, עם עליה במספר בעסקאות גדולות (מעל מיליון דולר) ושיפור בשיעורי הרווחיות. אנו משמרים את המלצת Outperform עם מחיר יעד של 75$.

ברבעון השני 2016 הציגה נייס הכנסות של 235 מיליון דולר, צמיחה שנתית של 9% (10% בשערי מטבע קבועים), בדומה לקונצנזוס, ורווח נקי של 0.79$ למניה, צמיחה שנתית של 23%, מעל הצפי של 0.76$ למניה. שיעור הרווח הגולמי עלה ל-70.4% ושיעור הרווח תפעולי עלה ל-24%, בהשוואה ל-69.2% ו-22.3% בהתאמה ברבעון המקביל אשתקד. בתמהיל ההכנסות, מכירות מוצרים היוו נתח של 27% (ירידה שנתית של 10%) והשירותים היוו 73% מסך ההכנסות (צמיחה של 17%).

בתמהיל ההכנסות לפי סוגי פעילות החברה הניב תחום Customer Interaction כ- 172 מיליון דולר (צמיחה שנתית של 8%), ואילו תחום מניעת ההונאות הפיננסיות (FCC) הניב 63 מיליון דולר (צמיחה של 10%). בתמהיל הגיאוגרפי, אזורי אמריקה היוו נתח של 69% מסך ההכנסות, עם צמיחה של 7%, אזורי EMEA היוו 20% מהכנסות עם צמיחה של 13%, ואילו אזור אסיה פסיפיק היוו 11% מהכנסות, עם צמיחה שנתית של 18%. החברה הציגה תזרים חיובית מפעילות שוטפת של 30 מיליון דולר, כנגד רכישת מניות בסך של 9 מיליון דולר ותשלומי דיווידנד של 9 מיליון דולר. חברת נייס סיימה את הרבעון עם קופת מזומנים של 776 מיליון דולר (כ-12.75$ למניה), אך לאחרונה השתמשה במלוא מזומניה לרכישת חברת הענן inContact (סימול: SAAS) תמורת כ-880 מיליון דולר.

הנהלת נייס שמרה על תחזית ההכנסות בטווח של 995-1,015 מיליון דולר, תוך העלאת תחזית הרווח הנקי לטווח של 3.48$-3.58$ למניה, זאת לאחר שכבר העלתה את תחזית הרווח ברבעון הקודם. התחזית לרבעון השלישי 2016 הנה להכנסות של 234-244 מיליון דולר ולרווח של 0.78$-0.84$ למניה. בהתאם, אנו מעלים את תחזיותינו וצופים בשנת 2016 הכנסות של 1.005 מיליארד דולר ורווח של 3.53$ למניה, ואילו בשנת 2017 הכנסות של 1.075 מיליארד דולר ורווח של 3.75$ למניה. נציין כי תחזיות אלה אינן כוללות את התוספת מרכישת inContact, הצפויה להסגר לקראת סוף 2016.

חברת נייס נהנית ממומנטום עסקי חיובי על רקע ביקושים גבוהים לפתרונות האנליטיים ולפתרונות הענן, תחומים הצפויים לקבל חיזוק נוסף בעקבות הרכישה האחרונה, ולהוביל לחיזוק מעמדה התחרותי של נייס בתחומי פעילותה. אנו ממשיכים לדרג את מניית NICE בהמלצת Outperform עם מחיר יעד של 75$, בהתבסס על מכפיל 20 לתחזית רווח 2017.