וויקס.קום – סקירת תוצאות הרבעון השני 2016

אופנהיימר מעלים את מחיר היעד לוויקס
חברת וויקס (WIX) פרסמה דוחות חזקים מעל תחזיות הקונצנזוס והעלתה את תחזיותיה להמשך השנה. הכנסות החברה רשמו צמיחה מרשימה של 44% בשערי מטבע קבועים, על רקע גידול של 29% בבסיס המנויים ומעבר מואץ של משתמשים בחינם למנויים המשלמים, בקצב שנתי של 92%. השקת מוצרים חדשים מובילה לעליה בהכנסה למשתמש ובכך צפויה להוביל להמשך הצמיחה ברבעונים הקרובים. בהתאם להעלאת תחזיות החברה, אנו מעלים את תחזיותינו לשנים 2016 ו-2017, ומשמרים על המלצת Outperform תוך העלאת מחיר היעד מ-37$ ל-44$.

ברבעון השני 2016 הציגה חברת וויקס הכנסות של 68.7 מיליון דולר, צמיחה שנתית של 41% (צמיחה של 44% בשערי מטבע קבועים), 3% מעל הקונצנזוס של 66.7 מיליון דולר. היקף הגביה הרבעונית מלקוחות (collections) עלה ל-81.5 מיליון דולר, צמיחה של 34%, 5% מעל הצפי של 77.5 מיליון דולר. בסיס המשתמשים גדל בכ-5.1 מיליון ל-87 מיליון מנויים (צמיחה של 29%), ואילו קצב הגידול במנויי הפרמיום המשלמים היה גבוה עוד יותר, בשיעור שנתי של 41%, לאור השיפור ביחס שידרוג לקוחות, והגיע לכ-2.1 מיליון מנויים.

במקביל לצמיחה מואצת בלקוחות, גם ההכנסה ללקוח היתה גבוהה בכ-2% לעומת הצפי, עם צמיחה לעומת הרבעון הקודם. כ-75% ממנויים וויקס חתמו על חבילות שנתיות (ירידה לעומת הרבעונים הקודמים), כאשר בנטרול שערי מטבע ושינויים באורך חבילות השירות, הציגה החברה צמיחה שנתית של 9% בהכנסה למשתמש (ARPU)

חברת וויקס הפתיעה לטובה בפער ניכר בנתוני EBITDA, שעלה ל-10.7 מיליון דולר, 52% מעל הקונצנזוס של 7 מיליון דולר, במקביל לשיפור בשיעור הרווח הגולמי לרמה של 86%. הוצאות השיווק והמכירה צמחו בקצב שנתי של 27%, מעל תחזיתנו אך בקצב נמוך מהצמיחה בהכנסות, הנהלת וויקס שמרה על תחזית הוצאות השיווק בנתח של 43%-45% מהיקף הגביה מלקוחות (collections)

הנהלת וויקס העלתה את תחזיותיה לשנת 2016, וצופה השנה הכנסות של 278-280 מיליון דולר (צמיחה של 37%-38%), collections בטווח 327-330 מיליון דולר (צמיחה של 35%-37%) ו-EBITDA בטווח 34-36 מיליון דולר (צמיחה שנתית של 131%-145%, כ-13% מעל הצפי). אנו מעלים את תחזיותינו לשנים 2016 ו-2017, ומשמרים את המלצת Outperform עם מניית WIX, תוך העלאת מחיר היעד מ-37$ ל-44$, בהתאם להעלאת תחזיות, בהתבסס על מכפיל 18 על תזרים המזומנים FCF לתחזית 2018.