תגובת בית ההשקעות אפסילון לדוחות אמות

בן נובו שלם, מנהל מחלקת המחקר של בית ההשקעות אפסילון לדוחות של אמות
אמות ממשיכה להציג דוחות מצוינים עם שיפור במרבית הפרמטרים הפיננסים ולשמור על שיעור תפוסה גבוהה של כ-97%. למרות הסקפטיות ששוררה בשוק מגדל אטריום כבר מושכר בשיעור של כ-90% ומוין במהלך הרבעון הראשון 2016 מנכס בהקמה לנדל"ן מניב. באכלוס מלאה המגדל צפוי לתרום מעל 80 מיליון ₪ ל-NOI של אמות כאשר כבר ברבעון הראשון 2016 מגדל אטריום הוסיף כ-8 מיליון ₪ ל-NOI הכולל של החברה. לאחר השלמה של מגדל אטריום, אמות למעשה השלימה את מרבית הפרויקטים שהיו בייזום. פרויקט הדגל הבא של אמות הוא פרויקט "תוצרת הארץ" הממוקם בצומת השלום איילון. החברה הודיעה על תחילת הקמה של שלב א' הכולל כ-53 אלף מ"ר שהקמתו צפויה להסתיים תוך כשנתיים. במקביל אמות ביחד עם השותפה בפרויקט חברת גב ים מקדמות זכויות בנייה נוספות משמעותיות בפרויקט.
תשואת ה- FFO הגלומה במנייה ביחס לתחזית לשנת 2016 עומדת על כ-9.5% כשאר במהלך השנים 2017-2018 כתוצאה מהמשך אכלוס והנבה של מגדל אטריום ה-FFO של אמות צפוי להמשיך להציג גידול גם ללא רכישה או יזום של נכסים חדשים. שלב א' של פרויקט תוצרת הארץ צפוי להתחיל להניב במהלך 2019-2020 ובאכלוס מלאה עשוי לתרום כ-40 מיליון ₪ ל-NOI הכולל של אמות. לאור תשואת ה-FFO הגבוהה, יזום איכותי ושיעור מינוף שמרני, אנו ממשיכים להמליץ על מניה של אמות עם מחיר יעד של 15 ₪, אפסייד של כ-9% כאשר בהתאם להתקדמות ביזום ורכישה של נכסים חדשים מחיר היעד עשוי לעלות לכ-17 ₪ כבר בתקופה הקרובה