להגדיל חשיפה לשוק האמריקאי על חשבון אירופה

הלמן-אלדובי בסקירה שבועית
1. דו"ח התעסוקה האמריקאי הצביע חודש נוסף על תוספת משרות למשק האמריקאי. אנו מעריכים כי הפד יותיר את הריבית המוניטרית ללא שינוי בהחלטה שתתקיים החודש, זאת לאור חולשה מסוימת של שווקי ההון המקומיים, אינפלציה חלשה והריבית הנמוכה באירופה. ובייחוד לאור העובדה כי נגידת הפד מתקשה להצדיק אפילו 2 העלאות ריבית בשנה הקרובה.
2. מבחינת אלוקציה בתיק ההשקעות- אנו ממשיכים להעדיף את השוק האמריקאי וממליצים להגדיל חשיפה לשוק זה על חשבון אירופה, בנוסף ניתן להגדיל מעט את החשיפה לשווקים המתעוררים אשר נהנים מהיחלשות הדולר בעולם.
3. אנו ממליצים להיות סלקטיביים בבחירת אפיקי ההשקעה ולהיחשף לחברות אשר מושפעות באופן ישיר ממצבו של הצרכן הפרטי אשר צפוי להמשיך ולהשתפר לאור העלייה בשכר, ירידת מחירי הנפט והסטת חלק מחסכון זה לצריכה פרטית. בנוסף, אנו ממליצים להיחשף לחברות אלה בעיקר בשוק האמריקאי על חשבון אירופה ויפן.
4. באפיק האג"חי, להערכתנו מתחילות להיפתח הזדמנויות באפיק הצמוד כאשר אנו ממליצים להיצמד בשלב זה לאפיק הממשלתי הצמוד ע"ח האפיק הקונצרני, זאת לאור מדדים חיוביים הצפויים בחודשים הקרובים ועלייה במחירי הסחורות בעולם וכתוצאה מכך גם בסביבת האינפלציה המקומית.
התפתחויות כלכליות ואינדיקאטורים מרכזיים שפורסמו לאחרונה
בארה"ב, יו"ר הבנק המרכזי האמריקאי, ג'נט ילן, נאמה השבוע בניו יורק וחזרה על עמדת הבנק שבחר לצמצם את מספר העלאות הריבית השנה מ-4 העלאות ל-2 בלבד, זאת לנוכח סביבת אינפלציה שהיא עדיין חלשה. בנוסף, ילן חזרה והזכירה את החולשה בכלכלה הסינית ואת מחירי הנפט הנמוכים כסיכונים מרכזיים לכלכלה הגלובאלית. לקראת סוף השבוע התפרסם דו"ח התעסוקה האמריקני אשר הצביע על כך שבחודש מרץ נוספו למשק האמריקאי 215 אלף משרות חדשות, גבוה מהצפי שעמד על תוספת של 205 אלף משרות. על אף הגידול במשרות, שיעור האבטלה עלה ל-5%.
באירופה, פורסם השבוע מדד המחירים לצרכן אשר עלה בכ-1% בחודש מרץ, מעט מעל התחזיות שעמדו על עלייה של 0.9%. ב-12 החודשים האחרונים רמת האינפלציה בגוש האירו עומדת על 0.1%-, שיפור ביחס לחודש קודם אז עמדה האינפלציה על 0.2%-.
בישראל, בנק ישראל הותיר את הריבית לחודש אפריל ללא שינוי, ברמה של 0.1%, בהתאם לתחזיות הכלכלנים בשוק. בתחזית שפרסם הבנק הוא מעריך כי הריבית תישאר ברמת שפל בשנה הקרובה ותחל לעלות רק במחצית השנייה של 2017. בין הגורמים להחלטתו מציין הבנק את כוונתו להחזיר את האינפלציה לטווח היעד ולתמוך בצמיחת המשק, תוך שמירה על יציבות המערכת הפיננסית.
שווקי ההון
מניות- שוק המניות בארץ נסחר השבוע בנטיות לירידת שערים, בניגוד למגמה העולמית . בסיכום שבועי, מדד המעו"ף נחלש בכ-2.4% ומדד ת"א 100 ירד בשיעור דומה של 2.1%. מבחינה סקטוריאלית בלט לחיוב מדד מניות הבנקים אשר הציג עליה שבועית של 0.3%, כאשר לעומתו, בלט לשלילה מדד מניות הביומד אשר השיל מערכו כ-7.4% בסיכום שבועי. בארה"ב, מדד ה-S&P500 סגר את השבוע בעליות שערים של 1.8% ומדד הנאסד"ק התחזק בכ-2.9%. באירופה, המדדים נסחרו במגמה שלילית כאשר מדד הדאקס הגרמני סגר את השבוע בירידה של כ-0.6% ומדד ה- Eurostoxx50 השיל מערכו כ-1.1%.
אג"ח- האפיק הסולידי נסחר השבוע במגמה מעורבת, כאשר בלט לחיוב האפיק השקלי. מדדי האג"ח הממשלתיות באפיק הצמוד סגרו את השבוע בנטייה לירידות שערים, כאשר האפיק השקלי התחזק בכ-0.2%. האפיק הקונצרני הצמוד עלה השבוע בכ-0.1% והשקלי התחזק בכ-0.2%.
מט"ח- בשוק המט"ח השקל נסחר השבוע במגמה מעורבת מול המטבעות העיקריים, אל מול הדולר התחזק השקל בכ-1.6% ושערו נקבע על 3.77 ₪ לדולר, כאשר אל מול האירו נחלש השקל בשיעור של כ-0.3% ושערו נקבע על 4.3 ₪ לאירו.