סקירה מקרו כלכלית שבועית של כלכלני הראל פיננסים

הנתונים המצביעים על המשך גידול ביבוא וחולשה ביצוא, יחד עם העלייה במחיר הנפט שראינו לאחרונה, צפויים להקטין את העודף בחשבון השוטף ברבעונים הבאים, ולהפעיל לחץ לפיחות השקל
עפר קליין, ראש אגף כלכלה ומחקר בהראל ביטוח ופיננסים:

ברבעון האחרון של 2015 (על פי הנתונים מנוכי העונתיות), העודף בחשבון השוטף במאזן התשלומים נותר קרוב לרמת השיא שלו, 3.6 מיליארד דולר, בדומה לרבעון הקודם. בסיכום שנתי העודף בחשבון השוטף במאזן התשלומים המשיך לעלות שנה שלישית ברציפות, ועמד על 13.8 מיליארד דולר שהם כ-4.7 אחוזי תוצר. רמות השיא הללו תמכו בשקל לכל אורך שנת 2015.

מנגד, נתוני סחר חוץ בפברואר היו מעורבים; יצוא הסחורות (במונחים דולרים, מנוכה עונתיות ללא אניות מטוסים ויהלומים) ירד ב-3.6 אחוזים, בעיקר בשל ירידה ביצוא טכנולוגיה עילית ויבוא הסחורות (אותה הגדרה) זינק ב-7.6 אחוזים.

הנתונים המצביעים על המשך גידול ביבוא וחולשה ביצוא, יחד עם העלייה במחיר הנפט שראינו לאחרונה, צפויים להקטין את העודף בחשבון השוטף ברבעונים הבאים, ולהפעיל לחץ לפיחות השקל.

נקודות מרכזיות

ישראל

· בפברואר ירידה נוספת ביצוא הסחורות, יבוא מוצרי הצריכה (ללא דלקים) נותר גבוה.

· בפברואר יציבות במדד אמון הצרכנים ושיפור בכניסות תיירים.
· הצמיחה ברבעון האחרון של 2015 עודכנה שוב כלפי מעלה ל-3.9 אחוזים, בהובלת הצריכה הפרטית.

· העודף בחשבון השוטף נותר גבוה. להערכתנו, נראה ירידה ברבעונים הקרובים.
· הציפיות לאינפלציה נותרו כמעט ללא שינוי בהשוואה לסקירה הקודמת.

גוש האירו
· ה-ECB הפתיע עם שילוב של כלים מוניטריים. כרגע, הבנק לא צופה הפחתה נוספת של ריבית הפיקדונות.
· עדכון קל כלפי מעלה של הצמיחה ברבעון האחרון של 2015.


עוד בעולם
· מחיר הנפט ממשיך לעלות גם השבוע, כאשר מספר מתקני ההפקה הפעילים בארה"ב ממשיך לרדת.
· סין: בפברואר עלייה חדה מהצפי באינפלציה. עלייה מתונה מהצפי בייצור התעשייתי ובמכירות הקמעונאיות.